富蘭克林@每週資金流向:市場信心回升 全球股債齊揚

2025/01/20

川普2.0 時代來臨,全球市場既期待又怕受傷害,富蘭克林建議,「美國優先、防禦波動、多元分散」,是靈活應對市場的最佳致勝攻略。

美國發佈去年12月核心CPI數據、聯準會發言均顯示通膨持續放緩,一解投資人對降息步調的疑慮,此外美國六大銀行業財報或財測展望報喜,推升美股走強並引領全球股市上漲。近週資金流向而言,整體股票型ETF續獲276.29億美元大額資金淨流入,資金集中流入美國市場,有218億美元,亞洲、日本、歐洲與中國市場也雨露均霑。依產業ETF看,淨流入前三大產業為金融、工業、科技;淨流出金額則依序集中在原物料、保健、通訊。(附表一、二)


富蘭克林股票團隊資深副總裁馬修.摩伯格表示,第三次工業革命為通用技術奠定基礎,並為第四次工業革命提供支持,包含AI、電氣化、機器人技術等潛在通用技術普及也增強此立論觀點,這些新興創新預告下一個時代可能會產生更多新型態公司,並利用上述新技術解決經濟各領域的難題,過程中可望催生出更多大型新企業。


富蘭克林坦伯頓美盛銳思投資組合經理吉姆.斯托菲爾分析,小型股已歷經長達14年的表現落後周期,今年的不同之處在於,有營收加速的背景支持下,企業將恢復獲利成長,而超大型科技公司亦正值投入龐大資金投入到小型企業。至於風險方面,美國經濟強勁,主要風險在於殖利率攀升,但如果是GDP成長,箇中風險並不需過於擔憂,現階段企業的樂觀情緒對未來幾個月的投資有利。


附表一:主要股票型ETF資金流向統計(單位:百萬美元) 

資料來源: 彭博資訊,資料時間2025/1/20 8am,統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。


附表二:主要類股ETF資金流向統計(單位:百萬美元) 

資料來源: 彭博資訊,資料時間2025/1/20 8am。

 

亞洲股市外資動向:外資於亞股偏空操作,印度賣壓沉重


過去一週外資於亞股偏空操作,僅有印尼股市獲外資淨買超1500萬美元,印度、台灣、南韓、馬來西亞、越南、泰國與菲律賓等主要股市則呈現資金淨流出,尤其印度股市今年以來已遭淨賣超45.3億美元,資金轉出的幅度最為嚴重。


富蘭克林亞洲股票團隊投資長蘇庫瑪.拉加強調,印度2024年經濟放緩屬暫時性,對其結構性成長前景仍相當樂觀,預期隨著消費者信心維持高檔、有利的財政與貨幣政策等支持,今年成長動能將有所改善,且有利於實現更好的企業獲利成長,整體而言仍看好印度蓬勃發展的數位經濟及其受益者,和結構性醫療保健產業的成長潛力。(附表三)


附表三:主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位:百萬美元) 

資料來源:彭博資訊截至2025/1/17,近一週為2025/1/13-1/17。


債市ETF動向:資金持續青睞債市,僅亞債遭微幅賣超


美國通膨數據釋放債市壓力,過去一週整體固定收益型ETF有將近200億美元資金淨流入,美債最受資金追捧,而亞債則逆勢遭資金微幅調節約1100萬美元。以債券信評來看,有62.45億美元淨流入投資等級債ETF,非投資等級債ETF也獲淨買超5.71億美元。(附表四)


富蘭克林坦伯頓固定收益團隊資深副總裁葛倫.華勒表示,強勁的需求與有限的供給支持非投資等級債仍處技術面有利環境,基本面亦具支撐,目前市場價格也多已反應那些面臨長期趨勢挑戰的產業。基於強勁的企業資產負債表與持續成長的經濟表現,有利違約率維持在低於長期平均的水準。


附表四:主要債券型ETF資金流向統計(單位:百萬美元) 

資料來源:彭博資訊,資料時間2025/1/20 8am,統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。*採資產類別分類,其他採地區分類。

 

美國資產優先 股債配置成關鍵


富蘭克林證券投顧表示,川普就任美國總統,正式揭開川普2.0序幕,預期美國資產繼續穩居主流,看好川普支持的放寬監管、加速美國能源開採及出口、減稅等政策將有利美國經濟及企業獲利,裨益美股及美國非投資等級債前景。


惟需留意川普傾向將關稅武器化來處理美國貿易逆差、非法移民及毒品問題,預料將成為市場波動來源,建議投資人掌握「美國優先」、「防禦波動」、「多元分散」策略,建構金蛇年投資組合。核心配置以美國平衡型及複合債券型基金為核心,網羅收益、聯準會降息行情並防禦股市波動,並增持美國非投資等級債參與川普2.0行情;股市策略部分,鑒於美股漲勢有望從科技七雄擴大至其他股票及產業,建議廣度要夠,因此承接創新科技的同時,也不忘美國小型股、公用事業及基礎建設產業

 


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