富蘭克林@每週資金流向：關注川習會與聯準會 全球揚
市場關注川習會與聯準會會議，美股攜手全球股市走揚，富蘭克林建議投資人順勢操作、採取多元配置策略分散風險。
美國政府考慮限制對中國出口一系列由軟體驅動的產品，所幸美中兩國順利進行第五輪經貿會談，白宮並宣布10/30將舉行川習會，美中貿易緊張情勢降溫，加以美國九月通膨數據低於預期強化聯準會降息預期，激勵美股走揚再創新高價位，同步鼓舞全球股市漲勢。就資金流向而言，過去一週整體股票型ETF獲資金淨流入258.93億美元，主要為美國淨流入154.49億美元，歐洲則獲0.2億美元淨流入，反觀中國、亞洲與日本分別遭27.28億、11.95億與1.36億美元淨流出，拉美亦遭1.41億美元淨流出。依產業ETF觀察，近週淨流入前三大產業為科技、能源、工業；僅有原物料產業為淨流出。(附表一、二)
川習會即將登場，多元配置分散風險
富蘭克林證券投顧表示，眾所矚目的川習會10/30即將登場，預期將討論農業、芬太尼、稀土管制等議題，美中官員釋出雙方可能達成全面協議的樂觀訊號，加上聯準會本週預期將再降息一碼、多家科技公司財報揭曉，有望助燃全球風險性資產漲勢，惟參考過往經驗，川普多變難測、美中達成貿易協議並不會改變大國競爭格局，加上科技股評價面墊高後隱含投資人對未來展望將更加嚴格檢視，建議投資人順勢操作、採取多元配置策略分散風險，首選美國平衡型及非投資等級債券型基金，掌握美國經濟軟著陸及聯準會降息行情。股票部分，逢震盪加碼或大額定期定額，首選科技、創新科技股票型基金，參與AI長線榮景。川普多變個性將持續推升全球分散投資趨勢，締造非美元資產機會，首選全球債券型基金及新興當地貨幣債券型基金，或以新興市場平衡型基金介入，股票看好日本及印度股票型基金。此外，黃金短線震盪提供空手者進場機會，建議在投資組合中納入5%~10%黃金股票型基金，有助分散傳統股債組合的風險並提高報酬機會。
富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊資深副總裁伽坦．賽加爾表示，儘管新興市場面臨美國貿易與關稅政策的風險，但多國推動健全政策與改革強化基本面。預期各國對關稅變化及美國外交政策轉向的反應將有所不同，整體而言，關稅的實施可能會加速全球區域化與供應鏈回流的趨勢，而這將有利於特定國家。我們觀察到新興市場企業在全球不確定性下重新進行全球化布局，企業可能會持續尋找方式與貿易障礙共存或繞道而行，我們結合這種適應韌性與由下而上的觀點，持續尋找具備長期獲利能力的企業。
富蘭克林股票團隊副總裁馬修．席歐帕表示，受惠於AI發展，2025年科技股獲利成長率是史坦普500指數的兩倍多，此趨勢預計還將延續至2026年及以後，而從估值看，雖科技股估值看似很高，但考量獲利成長前景後仍屬合理，事實上，許多投資人低估了未來幾年AI為科技股帶來的持久性成長，此外，減稅、放鬆監管、製造業回流、更廣泛的研發投資政策支持也有利於科技股。
附表一：主要股票型ETF資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源: 彭博資訊，資料時間2025/10/27 9am，統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。
附表二：主要類股ETF資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源: 彭博資訊，資料時間2025/10/27 9am。
◎亞洲股市外資動向：外資於亞股偏空操作
川習會確認加以中國經濟數據多優於預期，過去一週亞洲股市呈現上漲走勢，然而，就外資動向而言操作反而較為保守，僅印尼與泰國股市獲外資淨買超，台灣、南韓、越南、菲律賓、印度與馬來西亞股市均遭外資淨賣超，尤其台股遭10.5億美元淨賣超最為嚴重。
附表三：主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位：百萬美元)
資料來源：彭博資訊截至2025/10/24，近一週為2025/10/20-10/24。
◎債市ETF動向：各類債市續獲資金淨流入
美國政府繼續關門，而受油價勁揚，且川習會時間確定市場風險偏好再起，美國十年期公債殖利率回升至4%之上。過去一週淨流入整體固定收益型ETF資金140.32億美元，其中美國債市獲淨流入91.41億美元，歐洲與亞洲債市分別獲14.62億與3.84億美元淨流入。由債券品質分類，投資等級債市淨流入70.9億美元，非投資等級債市淨流入18.2億美元。(附表四)
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊資深副總裁葛倫．華勒表示，考量美國經濟應不至於陷入衰退、通膨仍高於聯準會目標，以及財政赤字壓力，聯準會若持續採取風險管理式降息因應就業市場走弱，預期公債殖利率曲線將進一步轉陡，長天期公債殖利率回揚風險存在，較看好存續期間短的公司債市機會。
附表四：主要債券型ETF資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源：彭博資訊，資料時間2025/10/27 8am，統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。*採資產類別分類，其他採地區分類。
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