富蘭克林@每週資金流向:股市續強 債市避險需求回籠
美國景氣數據強勁,股市持續受青睞,俄烏等地緣政治不安,避險需求上升,富蘭克林投顧建議,聚焦美國資產,股債齊配置趨吉避凶。
美國景氣指標回升,帶動股市上漲,債市則在俄烏衝突加劇下走揚,過去一週整體股票型ETF獲217.9億美元資金淨流入,美國的吸金力持續居首位,共計198.11億美元淨流入,中國、拉美也各有淨流入3.09億、0.91億美元,但日本、亞洲及歐洲則遭資金調節而呈現資金淨流出;產業ETF則顯示,近一週淨流入前三大產業為科技、金融、原物料,淨流出金額最高的產業為醫療保健,其次為主題、核心消費。(附表一、二)
富蘭克林坦伯頓研究院院長史蒂芬.多佛分析,美國共和黨在本屆大選取得完全執政,因減稅、更大財政赤字可能、放鬆管制等預期,有機會進一步推動更強勁的經濟增長,進而觸發更高的需求,有利於能源、原物料類股。此外監管負擔減輕則有助於提振商業投資支出,受益者首推中型股、化石燃料能源公司、製藥股、金融股,至於外界普遍推測川普政府可能大幅削減《降低通膨法案(IRA)》的綠色補貼,將衝擊乾淨能源領域。
富蘭克林股票團隊首席投資長暨科技基金經理人強納森.柯堤斯表示,美國政權輪替對科技股將帶來多方面助益,包括(1)美國減稅優惠將提振企業IT支出,並有利軟體領域;(2)監管負擔減輕有利受到嚴格反壟斷審查的科技巨頭,小型科技股也有望受益於更活躍的併購環境;(3)共和黨放鬆AI監管以確保美國在AI技術的領先地位,不過,更嚴格的半導體出口中國審查與中國進口關稅將影響電商和消費性電子等市場。
附表一:主要股票型ETF資金流向統計(單位:百萬美元)
資料來源: 彭博資訊,資料時間2024/11/25 8am,統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。
附表二:主要類股ETF資金流向統計(單位:百萬美元)
資料來源: 彭博資訊,資料時間2024/11/25 8am。
亞洲股市外資動向:亞股普遍走揚,卻成外資提款機
市場評估川普新政府可能的政策前景,美股走揚雖帶動新興股市走漲,但資金流向顯示外資逢高倒貨,其中台股遭外資淨賣超15.52億美元,南韓、印度、印尼、越南、菲律賓、馬來西亞也有0.37到5.06億美元不等的資金淨流出,僅泰國獲0.26億美元的外資回補。(附表三)
附表三:主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位:百萬美元)
資料來源:彭博資訊截至2024/11/22,近一週為2024/11/18-11/22。
債市ETF動向:俄烏情勢緊張,美債、投資級債出現避險需求
雖聯準會官員認為應謹慎降息,但在俄烏衝突加劇、殖利率彈升刺激債券買氣,債券ETF普遍獲得投資人青睞,過去一週整體固定收益型ETF獲77.78億美元資金流入,其中美債、歐債分別獲65.08億、7.13億美元,但亞債逆勢出現2.46億美元資金流出。從債券信評看,投資級債ETF、非投資級債ETF分別獲52.71億、14.65億美元資金流入。(附表四)
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長桑娜.德賽提醒,美國經濟本就強韌,川普確定當選總統後,市場預期美國經濟將有更強健表現,團隊於大選前即評估聯準會這波降息幅度不會太深,接下來的債券策略不宜押注在過長天期的配置上。
富蘭克林投顧表示,共和黨全勝將有利於部分因監管鬆綁而受益的產業,例如航空、金融、汽車,此外若共和黨接續組成對產業較友善的聯邦貿易委員會與通訊委員會,一些電信與有線產業也可能有利。但整體而言,仍須對市場潛在波動風險保持審慎,採取精選標的、聚焦品質的策略。
附表四:主要債券型ETF資金流向統計(單位:百萬美元)
資料來源:彭博資訊,資料時間2024/11/25 8am,統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。*採資產類別分類,其他採地區分類。
聚焦美國資產 股債皆有利可圖
富蘭克林投顧表示,第四季市場關注川普交易行情以及俄烏等地緣政治壓力,建議現階段核心配置建議同步納入美國平衡型、中天期美國複合債券型基金,爭取較高收益及信用債利差收斂機會,具AI長線趨勢商機的科技產業型基金則是積極者的標準配備,此外股市資產也可順應川普執政題材,增加美國價值型基金、美國小型股票型及公用事業等基礎建設產業型基金。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本頁不代表對任一個股的買賣建議,投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。中國警語:境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,直接及間接投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之20%,另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。非投資級債券基金警語:由於非投資級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以非投資級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。【穩定月配股(Mdis-Plus)】及【月配股(Mdis)】皆為基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。其中【穩定月配股(Mdis-Plus)】因股份英文名稱帶有Plus係指配息預定以固定配息率方式提供,依照基金投資組合產生的收益來源致力維持每月較穩定的配息率。本基金公司將定期檢討基金配息金額與配息率是否有調整必要,以避免分配過度而侵蝕到本金。檢視內容主要包括投組的當期收益率與到期殖利率預估、經理團隊債市展望及操作調整等。本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。主管機關核准之營業執照字號:101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話:﹝02﹞2781-0088 傳真:﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw
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【警語】
- 投資非投資等級債券為訴求之基金之特有風險:(一)信用風險:由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,可能面臨債券發行機構違約不支付本金、利息或破產之風險。(二)利率風險:由於債券易受利率之變動而影響其價格,故可能因利率上升導致債券價格下跌,而蒙受虧損之風險,非投資等級債券亦然。(三)流動性風險:非投資等級債券可能因市場交易不活絡而造成流動性下降,而有無法在短期內依合理價格出售的風險。(四)匯率風險:投資人以新臺幣兌換外幣投資外幣計價基金時,需自行承擔新臺幣兌換外幣之匯率風險,取得收益分配或贖回價金轉換回新臺幣時亦需自行承擔匯率風險,當新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時,投資人將承受匯兌損失。(五)以投資非投資等級債券為訴求之基金適合能承受較高風險之「非保守型」投資人,且不宜占投資組合過高的比重。(六)若非投資等級債券基金為配息型,基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。且基金進行配息前未先扣除行政管理等應負擔之相關費用。(七)非投資等級債券基金可能投資美國144A債券(境內基金投資比例最高可達基金總資產30%;境外基金不限),該債券屬私募性質,易發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。(八)請投資人注意申購基金前應詳閱公開說明書,充分評估基金投資特性與風險,更多基金評估之相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta及Sharp值等)可至中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區」(https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx)查詢。
- 由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估。
- 鑑於目前國際政治及經濟情勢多變,對於所投資之外國證券市場,應注意該外國證券交易市場國家主權評等變動情形,以確保自身投資權益。
- 基金(包括具有定期配息之基金)投資非屬存款保險條例、保險安定基金或其他相關保障機制之保障範圍,且基金投資具投資風險,此一風險可能使投資本金發生全部虧損。
- 基金交易係以長期投資為目的,不宜期待於短期內獲取高收益。任何基金單位之價格及其收益均可能漲或跌,故不一定能取回全部之投資金額。投資人申購前應自行了解判斷。
- 以新臺幣兌換外幣投資外幣計價基金,投資人須承擔取得收益分配或贖回價金時兌換回新臺幣可能產生之匯率風險,若兌換當時之新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時,投資人將承受匯兌損失。
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