11月聯準會降息1碼 川普2.0更要環球跟收息
市場發生什麼事?
11月聯準會降息1碼延續寬鬆周期
美國聯準會上週經由全體12名投票委員一致支持,宣布聯邦基金利率目標調降1碼至4.50%~4.75%區間。聲明稿新增就業市場供需緊張普遍緩解,並刪除通膨朝 2% 取得進一步進展的論述,並表示就業、通膨雙向風險大致平衡。
會後記者會重點:未來降息靜觀其變,鮑爾表示將盡首職責、不會辭職
對於12月是否降息,聯準會主席鮑爾表示自上次會議以來,經濟數據較預期強,包括9 月就業數據、 10月零售數據等,整體經濟的下行風險已經有所減弱,12月會議前將會再獲得一份就業報告、兩份通膨報告以及其他數據,聯準會將會在12月會議做出決定。至於2025年降息幅度的看法,聯準會將會靜觀其變,端視今年底12月的狀況。鮑爾認為這次選舉對於短期內的美國經濟沒有影響,聯準會須待新政府所通過的具體政策來進行評估,同時也表示如被要求辭職將不會接受,因為聯準會主席任期(本次任期至2026年5月)受法律保障以維護聯準會行使利率決策的獨立性。
市場反應正面:標普收盤再創新高,債市上漲
資料來源:Lipper,美元計價,統計至2024/11/7。
資料來源:Bloomberg,Lipper,美元計價,採100%避險至美元之報酬率,統計至2024/11/7。美國10年期公債指數為ICE BofA U.S. Treas Current 10 Years TR,全球投資級債指數為Bloomberg Global Aggregate Corporate TR,全球非投資級債指數為Bloomberg Global High Yield TR USDH。
固定收益投資建議:川普2.0更要環球跟收息
維持高利環境,偏好中短天期債券,息收更勝價差
短期內市場逐漸消化川普勝選後可能減稅和擴大貿易保護,債券殖利率或有波動,應以靈活存續期間因應,中短天期債券殖利率與聯準會政策利率連動性高,再加上利率風險也較低,更適合眼下利率環境,回歸債券本質,掌握收息更勝價差。
川普勝選有利企業基本面,聚焦公司債
美國經濟較預期更具韌性,再加上川普勝選後可能降稅,將有利企業基本面,支撐信用利差持續收窄,建議投資組合應聚焦公司債,更能掌握債市潛力。
短線美元公司債恐有波動,納入歐洲公司債,佈局全球
短線來看美元公司債殖利率恐因川普勝選或有波動,然而歐洲因通膨回落及經濟疲弱,歐洲央行持續祭出降息,更有利於歐元公司債後市表現,同時評價面更具價值。
註:係指自1990年以來,美國聯準會首次降息後1年、2年及3年投資級債與非投資級債平均報酬率更勝公債,指標包括全球公債Bloomberg Global Treasury TR、全球投資級債Bloomberg Global Aggregate Corporate TR、全球非投資級債Bloomberg Global High Yield TR ,首次降息期間分別為1990-07-13、1995-07-06、1998-09-29、2001-01-03、2002-11-06、2007-09-18、2008-10-08、2019-08-01及2020-03-03。
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