AI概念股將有機會先蹲後跳

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2024/06/07

6/4 COMPUTEX(台北國際電腦展),短線散熱、AI伺服器、AI PC/手機,機器人等台廠供應鏈族群將是市場焦點!

加權股價指數近6個月價量表現:(資料來源:Bloomberg, 截至2024/5/22)

野村腳勤觀點:

  • 2024 Computex看點:AI PC、AI手機
    日前微軟搶先蘋果推出Copilot+PC的新款AI PC,結合了GPT-4o的最大亮點就是能做到即時翻譯,而台廠包括宏碁、華碩等品牌廠商第一時間也發表了Copilot+PC產品,預計在這次Computex上能聽到未來關於AI PC的一系列規劃;AI手機同樣是關注焦點,雖然發展較AI PC緩慢,不過Google 2024開發者大會上發表了全新AI軟體Gemini Nano,有望導入安卓手機更多AI人性化功能,Computex上更多細節值得關注。最重要的是,無論是AI PC還是AI手機都還在剛起步的階段,預計AI PC在2025年將成為市場主流產品,滲透率將從現在8%到2027年的80%,而AI手機的出貨比例有望從目前的11%提升至2027年的43%,兩者發展未來可以樂觀期待。

 

經理人視角:

  • 大盤利多因素:
    (一)聯準會降息:通膨放緩趨勢明確、經濟軟著陸機率高,無論聯準會何時啟動降息都應以利多視之
    (二)財報表現亮眼:美股Q1財報表現不錯,近8成企業獲利優於預期,AI相關類股營運能見度最高
    (三)AI引領新趨勢:伺服器新平台推出及AI晶片需求增加,企業增加AI投資,科技股進入新多頭格局

     

  • 大盤利空因素:
    (一)地緣政治風險:2024美國舉行總統大選、中東地緣風險攀升,為全球金融體系帶來不確定性
    (二)需求回溫緩慢:降息遞延令下半年需求回溫及回補庫存力道有限,急單與短單的能見度變短
    (三)漲多修正壓力:AI類股漲多後評價不算便宜,熱錢湧入使籌碼混亂,股價波動風險上升

     

  • AI概念股將有機會先蹲後跳
    儘管FED在降息的時間點上有往後延遲,但觀察就業市場及薪資增速狀況,基本上美國通膨下降趨勢仍確立,對於下半年開始降息的看法不變,另一方面企業對近期的獲利展望則並無太多樂觀的指引,預期近期股價仍是反映基本面無重大利多而處於來回震盪的局面。但以長期來看,美國及歐洲經濟逐漸從谷底復甦,企業獲利恢復成長且有機會持續上修,短線股市若有拉回仍是提供進場點的機會。時序上即將進入6~8月除權息旺季,股息題材及填息行情使得近期高股息類股表現一騎絕塵,不過就產業趨勢來看,AI與半導體先進製程的產業能見度仍然明確,與其現在一股腦追逐高股息題材標的,逢低入手便宜的趨勢成長股也不失為一個好的選擇。展望下半年輝達新GPU可望開始接單量產,加上AI PC、AI手機換機潮即將出現,相關個股基本面有望受到提振並帶動其股價有所表現。

各期間績效表(%):

資料來源:Lipper,2024/04/30
上表之同業平均依序分別為SITCA國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別

 

 

註:文中涉及個別公司相關資訊僅供個別事件說明與評論,非為個股之推薦,投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。投資人無法直接投資指數,本資料僅為市場歷史數值統計概況說明,非基金績效表現之預測。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
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【警語】

 

  1. 投資非投資等級債券為訴求之基金之特有風險:(一)信用風險:由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,可能面臨債券發行機構違約不支付本金、利息或破產之風險。(二)利率風險:由於債券易受利率之變動而影響其價格,故可能因利率上升導致債券價格下跌,而蒙受虧損之風險,非投資等級債券亦然。(三)流動性風險:非投資等級債券可能因市場交易不活絡而造成流動性下降,而有無法在短期內依合理價格出售的風險。(四)匯率風險:投資人以新臺幣兌換外幣投資外幣計價基金時,需自行承擔新臺幣兌換外幣之匯率風險,取得收益分配或贖回價金轉換回新臺幣時亦需自行承擔匯率風險,當新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時,投資人將承受匯兌損失。(五)以投資非投資等級債券為訴求之基金適合能承受較高風險之「非保守型」投資人,且不宜占投資組合過高的比重。(六)若非投資等級債券基金為配息型,基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。且基金進行配息前未先扣除行政管理等應負擔之相關費用。(七)非投資等級債券基金可能投資美國144A債券(境內基金投資比例最高可達基金總資產30%;境外基金不限),該債券屬私募性質,易發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。(八)請投資人注意申購基金前應詳閱公開說明書,充分評估基金投資特性與風險,更多基金評估之相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta及Sharp值等)可至中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區」(https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx)查詢。
  2. 由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估。
  3. 鑑於目前國際政治及經濟情勢多變,對於所投資之外國證券市場,應注意該外國證券交易市場國家主權評等變動情形,以確保自身投資權益。
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