富蘭克林@每週資金流向:美國就業市場強勁 股漲債跌
聯準會政策及中東局勢升溫引發震盪,但美國就業報告強勁、總體經濟仍健康,震盪正提供美國平衡型、複合債券型及科技產業基金佈局良機。
聯準會主席鮑爾偏好降息一碼,而非兩碼,加上中東局勢升溫,一度引發市場震盪,但美國非農就業報告強勁,帶動股市收復跌勢,惟債市仍普遍承壓。從資金流向看,過去一週整體股票型ETF獲305.85億美元資金淨流入,其中中國、亞洲、美國、東歐分別獲得181.86億、178.39億、64.69億、0.15億美元資金流入,但歐洲、拉美、日本分別出現3.58億、0.89億、0.62億美元資金淨流出,依產業ETF看,近週淨流入前三大產業為主題型、不動產、核心消費;淨流出金額最高的產業為醫療保健,其次為金融、原物料。(附表一、二)
富蘭克林收益投資團隊投資長愛德華.波克認為,聯準會將採取漸進式降息,債券與利率敏感型資產將最受惠,因此仍維持債多於股的配置。而目前美國總體經濟環境仍健康,股市廣度有所改善且企業獲利成長前景看好,市場不確定性下的震盪與評價面修正,正提供進場布局機會,投資策略在近幾個月來即逐步加碼被低估的優質股票。
富蘭克林股票團隊副總裁葛蘭.包爾表示,近期市場廣度已從「科技七雄」擴散到更多樣化的產業和市值範圍,在此環境下,市場波動更多是由技術面和投資人對宏觀經濟消息的反應所驅動,而非基本面因素,我們將伺機尋找能從持久的長期成長趨勢中受益並可能保持領先競爭地位的優質企業。預計在未來十年,最重要的成長主題可能與更廣泛的科技領域內的數位轉型、AI、雲端運算、網路安全有關。
附表一:主要股票型ETF資金流向統計(單位:百萬美元)
資料來源: 彭博資訊,資料時間2024/10/7 8am,統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。
附表二:主要類股ETF資金流向統計(單位:百萬美元)
資料來源: 彭博資訊,資料時間2024/10/7 8am。
◎亞洲股市外資動向:受資金排擠效應,印度、台股賣壓較大
近一週在美股保持震盪加上中國股市持續火熱,亞股資金遭受排擠,印度、台灣、韓國、泰國、印尼、馬來西亞、越南等市場均遭外資賣超,其中,印度和台股賣壓最強分別達32.36億美元和22.63億美元,韓國也有逼近10億美元的賣壓,菲律賓是唯一出現買超的市場。
附表三:主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位:百萬美元)
資料來源:彭博資訊截至2024/10/4,近一週為2024/9/30-10/4。
◎債市ETF動向:市場持續震盪,資金續流入美債、投資級債
儘管聯準會主席鮑爾暗示年內剩餘兩次會議將僅各降息一碼,加上中東局勢推升油價讓通膨疑慮回升,債市普遍下跌,不過,各債市ETF仍廣獲資金追捧,過去一週整體固定收益型ETF淨流入113.15億美元,其中,美債流入金額高達61.39億美元,歐洲、亞洲也分別有13.37億美元、10.43億美元資金流入。從債券信評看,投資級債、非投資級債ETF分別獲得54.33億、15.02億美元資金淨流入(附表四)。
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長桑娜.德賽表示,美國就業市場仍屬健康,因此目前市場對後續降息預期可能過於樂觀,加上美國長期寬鬆財政政策將會持續提振未來幾年經濟表現,而且兩黨總統後選人都有導致未來財政赤字惡化的政見內容,因此應避開長天期債在潛在利率回彈時的下跌風險,建議藉由專業團隊精選短至中天期的高品質債,以分享債市仍具吸引力的殖利率水準與平衡股市的震盪風險。
附表四:主要債券型ETF資金流向統計(單位:百萬美元)
資料來源:彭博資訊,資料時間2024/10/7 8am,統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。*採資產類別分類,其他採地區分類。
◎股債多元布局掌握輪動契機
展望未來一個月,中東情勢、11/5美國選舉、企業財報等消息面將持續擾動盤勢,所幸在美國經濟維持穩健及中國大規模救市政策等利多提振下,非經濟基本面因素引發的震盪應視為長期布局機會,此外,近期公債殖利率彈升及日圓貶值主要反映先前投資人對美日央行貨幣積極升降息預期的校正回歸,並未改變中長期趨勢,建議空手者亦可趁本波殖利率彈升及日圓貶值之際布局。富蘭克林證券投顧現階段建議以美國平衡型及複合債券型基金為核心,搭配可受惠美國經濟軟著陸的美國非投資等級債券型基金,以及加碼非美貨幣的全球及新興國家當地債券型基金,掌握全球貨幣政策分歧下的債匯市機會。除了AI科技股穩居長線主流之外,看好新興亞洲、氣候變遷/公用事業、價值型股票(金融、能源、原物料)、生技及美國中小型股票後市,建議多元布局掌握輪動契機。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本頁不代表對任一個股的買賣建議,投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。中國警語:境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,直接及間接投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之20%,另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。非投資級債券基金警語:由於非投資級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以非投資級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。【穩定月配股(Mdis-Plus)】及【月配股(Mdis)】皆為基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。其中【穩定月配股(Mdis-Plus)】因股份英文名稱帶有Plus係指配息預定以固定配息率方式提供,依照基金投資組合產生的收益來源致力維持每月較穩定的配息率。本基金公司將定期檢討基金配息金額與配息率是否有調整必要,以避免分配過度而侵蝕到本金。檢視內容主要包括投組的當期收益率與到期殖利率預估、經理團隊債市展望及操作調整等。本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。主管機關核准之營業執照字號:101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話:﹝02﹞2781-0088 傳真:﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw
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【警語】
- 投資非投資等級債券為訴求之基金之特有風險:(一)信用風險:由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,可能面臨債券發行機構違約不支付本金、利息或破產之風險。(二)利率風險:由於債券易受利率之變動而影響其價格,故可能因利率上升導致債券價格下跌,而蒙受虧損之風險,非投資等級債券亦然。(三)流動性風險:非投資等級債券可能因市場交易不活絡而造成流動性下降,而有無法在短期內依合理價格出售的風險。(四)匯率風險:投資人以新臺幣兌換外幣投資外幣計價基金時,需自行承擔新臺幣兌換外幣之匯率風險,取得收益分配或贖回價金轉換回新臺幣時亦需自行承擔匯率風險,當新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時,投資人將承受匯兌損失。(五)以投資非投資等級債券為訴求之基金適合能承受較高風險之「非保守型」投資人,且不宜占投資組合過高的比重。(六)若非投資等級債券基金為配息型,基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。且基金進行配息前未先扣除行政管理等應負擔之相關費用。(七)非投資等級債券基金可能投資美國144A債券(境內基金投資比例最高可達基金總資產30%;境外基金不限),該債券屬私募性質,易發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。(八)請投資人注意申購基金前應詳閱公開說明書,充分評估基金投資特性與風險,更多基金評估之相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta及Sharp值等)可至中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區」(https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx)查詢。
- 由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估。
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