白宮誰當家?「這種債券」都是贏家 債息+低風險
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2024/11/04
記者王翊綺/台北報導
▲美國大選在即,面對市場震盪究竟如何投資?專家給答案。(圖/資料照)
美國大選在即,現階段關鍵除了總統選舉結果之外,國會參眾兩院改選也成為關注焦點。凱基投信指出,不論最終白宮誰當家、參眾兩院誰作主,對於解除美國接下來的財政壓力,恐怕都沒有幫助,近期美國公債殖利率快速走高,正是市場反應對美國未來財政的擔憂與對通膨捲土重來隱憂的結果。
凱基美國非投等債(00945B)經理人鄭翰紘表示,此次美國大選的結果,不論是民主黨總統勝出、但失去國會主導權;或是共和黨重奪總統大位、並掌握國會過半席次,恐怕都難消解市場對美國財政壓力與通膨捲土重來的疑慮。究其原因,美國政府支出占GDP三成,目前兩黨政見也還未看到打消赤字的政策,赤字居高不下,預期政府將增加發債;個人消費強勁與企業投資強勁,反映美國經濟強韌,也使市場限縮美國聯準會降息的預期。兩股力量加乘,推升近期美國十年期公債殖利率快速從3.7%攀升到4.2%。
鄭翰紘指出,自去年底停止升息後,市場一直對降息懷抱期待,然而美國聯準會多次表明降息腳步取決於經濟情勢,目前通膨降速放慢,消費呈現穩健,而從債券籌碼面觀察,公債標售需求也呈現穩健,導致美國雖已開啟降息循環,美國十年期公債殖利率仍呈現區間震盪,2025年的政策利率預期也降至3%。
鄭翰紘說明,考量貨幣政策風向調整、降息預期減弱,利率下行空間相對有限,天期長、票息低的高評等債報酬反而存在更多不確定性;反觀美國企業發行的非投等債,受惠美國景氣軟著陸機率高,預期今年違約率可望維持2%,低於長期平均的3%,若鎖定存續天期偏短的標的,相對更能減少利率變動帶來的風險。
因此鄭翰紘建議,在債券布局上,採取「新中間路線」,首選中短天期、排除CCC評級的中段信評債券,可望在降低違約風險與追求債息收益之間取得平衡,有助創造債券ETF的收益最適化,更有機會滿足領息一族的需求。
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