財經中心／廖珪如報導

▲台積電Q2法說會，董座魏哲家說明營收。雖然毛利率稀釋，但AI拉動業績穩升。（圖／翻攝自台積電官網）

台積電（2330）17日公布2025年第二季財報，在AI與高效能運算（HPC）需求持續帶動下，營運表現優於市場預期。單季營收達9,337.9億元新台幣，季增11.3%、年增38.6%；每股盈餘（EPS）為15.36元，優於市場共識的14.55元，主要由3奈米與5奈米製程出貨量增加所推動。

不過，隨新台幣升值與海外新廠導入量產，台積電毛利率出現結構性壓力，第二季毛利率為58.6%，季減0.2個百分點。國泰證期指出，若以實際匯率1美元兌31.05元新台幣計算，匯率對毛利率影響約為2.2個百分點，另加上美國亞利桑那州晶圓廠的初期稼動，總體毛利率稀釋近3%。

AI市場擴張明確 留意關稅風險

從獲利結構來看，第二季營益率達49.6%，年增7.1個百分點；稅後淨利率則為42.7%，年增5.9個百分點。整體財務數據顯示，台積電在強勁訂單支撐下維持高檔水準，但也開始面臨外部成本變數的侵蝕。技術面上，先進製程持續為主要成長動能。第二季3奈米製程營收占比24%，5奈米與7奈米分別為36%與14%，合計達74%。技術平台方面，HPC營收占比達60%、智慧型手機27%、物聯網與車用各5%。其中HPC季增14%、資料中心（DCE）季增30%，顯示AI模型導入與主權AI基礎建設對晶圓需求持續增溫。

國泰指出，儘管整體終端市場仍處溫和復甦階段，但AI與HPC相關訂單動能明確，帶動台積電上修全年美元營收年增幅至約30%。不過，非AI應用仍受到中國市場刺激政策與美中關稅不確定性影響，仍需留意風險擴散。

匯率上升兵推 中期穩定獲利53%

展望第三季，台積電預估營收將介於318億至330億美元之間，毛利率區間為55.5%至57.5%，營益率則落在45.5%至47.5%。假設匯率為1美元兌29元新台幣，將使新台幣營收減少6.6%、毛利率下降約2.6個百分點。國泰進一步指出，匯率每升值1%，將對毛利率造成約0.4%的下滑。

海外擴廠方面，台積電持續推進全球布局。美國亞利桑那廠第一座晶圓廠已於2024年底量產，第二與第三座將採用3奈米、2奈米與A16先進製程，預計建成後將承擔約30%的2奈米以上產能。此外，日本熊本廠第一座已量產，第二座預計今年下半年動工；歐洲德國廠則專注車用領域，已在客戶支持下穩步推進。台灣方面，計畫新建11座晶圓廠與4座先進封裝廠，主要集中於新竹與高雄。

技術藍圖方面，台積電預計2025年下半年啟動N2（2奈米）量產，強調良率優於前一代N3製程，並可在相同功率下提供10%至15%的速度提升，或在相同速度下降低20%至30%的功耗。A16製程則預定搭配SPR（超電源軌）架構，預計2026年推出，鎖定複雜訊號與高密度電力應用的HPC市場。而針對後續幾季毛利率表現，台積電表示，即便海外新廠初期稼動將造成每年約2%至3%的毛利率稀釋，公司仍有信心透過產能規模與營運改善，在中期維持毛利率在53%以上。

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