財經中心／綜合報導

保德信投信表示，債市隨降評事件而波動，美10年期公債殖利率上週一度來到過去兩個月來高點，整週揚升3bps並收至4.507%。上週美國投資級債下跌0.5%，非投資級債下跌0.5%。

債市隨降評事件而波動，但在市場預期下影響相對有限。（圖／民視財經網）
 

有關美國公債的投資回顧與展望，保德信投信表示，聯準會官員威廉斯5/19在抵押貸款銀行家協會MBA的會議上提到，「由於經濟前景不明，我們不會在6月或7月就能了 解目前的經濟動態情況。」因此投資人預期6月決策會後降息的機率不到一成。

川普稅改法案引發赤字憂慮，加上上週拍賣160億美元的20年期公債，最終得標利率為5.047%，明顯高於過去六次拍賣的平均值4.613%，顯示需求疲軟。穆迪這次對美債降評反映的是美國財政結構問題，政府赤字及利息支出相對其他同等信評的國家來得高。不過，穆迪同時將美國信評展望從負面調升至穩定，主因包括美國龐大且具韌性的經濟體、以 及美元儲備貨幣地位。上週初圍繞再次降評議題，美國10年期公債殖利率持續於區間整理，沒有出現大幅波動，預期對 債市影響有限。布局方面，我們認為當殖利率來到年線之上時，可持續站在買方，以迎接下半年降息機會。

美10年期公債殖利率上週揚升3bps並收至4.507%。資料來源：Bloomberg，2025/05/23。（圖／保德信投信整理）

有關美國企業債的投資回顧與展望，根據德銀報告指出，貿易政策的實際影響仍未完全顯 現，因為大多數美國企業在第一季尚未受到明顯衝擊。 財報整體表現優於預期，S&P500指數企業連續二個 季度達到雙位數獲利成長 。 根據 FactSet 分析 ， S&P500指數企業財報電話會議中，提及「不確定性」 一詞的比例最高。上一次相同現象則是在2020年Q1新冠疫情封鎖高峰期。

上週美國投資級債下跌0.5%。資料來源：Bloomberg，2025/05/23。（圖／保德信投信整理）

穆迪對美國降評方面，特別強調不更動公司債對應的評級，因此，本次評級調整不影響旗下公司債評級更 動。目前市場初步反應是風險性資產小幅波動，美債利率各天期表現不一，越長端的利率上行，2年短端部分則下行。

上週美國非投資級債下跌0.5%。資料來源：Bloomberg，2025/05/23。（圖／保德信投信整理）

保德信認為，此降評事件在金融市場之預期下，影響相對有限，短期或許對信用利差產生放寬的壓力，但時間拉長隨著息收的累積，目前高殖利率水準都能帶來不錯的報酬，後續可持續留意美國長天期公債利率的演變。

【注意】本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位。債券殖利率不代表基金報酬率，亦不代表基金配 息率，且目前殖利率不代表未來殖利率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。

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文章源來自:民視新聞網(原文連結)