財經中心／廖珪如報導

▲GB300出貨將帶動伺服器供應鏈類股。（圖／翻攝自Pixbay）

Nvidia將於5月29日台灣凌晨公告今年第一季財報，預期Nvidia第一季營收年增七成，將符合市場預估數字，然本季將認列55億美元 H20的減損影響，估毛利率將下滑至60%。展望今年第二季（5~7月）預期整體營收可望年增五成，且基於GB200 出貨轉趨順暢，且下半年在6000D 將挹注，預期上季減損影響乃一次性影響，Q2起獲利將恢復逐季成長態勢。

國泰期貨證券報告認為，受惠伺服器產業個股包括鴻海（2317）、技嘉（2376）、廣達（2382）、緯穎（6669）、嘉澤（3533），這5檔股票當中，國泰期貨證券將鴻海評為「中立」，其餘皆為「買進」。

報告指出，2025年 Computex 在AI伺服器展出並無驚喜，各廠商 GB300 展出 Cordelia 版本，但今年GB300 將改回使用 Bianca 模組，預期 GB300 最快將於3Q25 試產，ODM 將於4Q25 出貨並認列營收，改回 Bianca 模組將可望使GB200 至GB300的產品銜接將更為順暢，2H25以大型CSP 為主的 ODM 如：廣達（2382 TT），營運將明顯優於 1H25。

值得關注的是，過往中東數國是拜登 AI 出口政策管制的第二級國家，需經美國商務部審查且有出口配額上限，需確認其非為高風險國家轉運後才可取得晶片，然川普取消先前管控限制，並帶領科技巨頭至中東拿下約6,000億美元 AI 訂單，包含 Stargate UAE 及中東新創公司 Humain 等，顯示美國政府後續在 AI晶片將非屬區域性限制，而將採與個別國家進行談判並開放策略，此次中東訂單對於 NVIDIA（約可貢獻近 4,000機櫃）及AMD（取得約100億美元訂單），以GPU 為主的公司最為正向。

此外Stargate（星際之門）及 Apple 於美國投資四年五千億美元的大型專案將開始挹注，平均資本支出達千億美元/年，規模堪比單個美系大型 CSP。在 Tier 2 CSP 部分Coreweave（CRWV）上市以來漲幅達160%，1Q25 營收 YoY+420%，營收成長優於預期，目前共有33個資料中心，今年資本支出將達215億美元持續擴張規模，Tier 2以 NVIDIA 方案為主，也使 NVIDIA增持其股份至7%。

Tier 2 CSP 在AI算力租賃較大型CSP 更具價格競爭力及使用彈性，我們認為 Coreweave 財報優於預期，顯示整體AI 需求在中小企業強勁，我們認為在Tier1、Tier2及主權 AI近年大幅投資下，配合上游產能規劃，預期2026年AI成長將維持五成以上增幅。

Investment Summary-大型 ODM 首選為廣達，聚焦成長性強勁的GB本季 ODM 在 Blackwell 稼動率大幅拉升，估2H25成長將更勝1H25，2H25 AI 年增將達三位數成長，廣達（2382 ）專注GB 系列，將為主要受益者。我們認為 AI是剛性需求，受關稅影響程度較低，且在上述大型專案25~29年預期持續挹注下，未來數年可望皆維持高雙位數成長。

三立新聞網提醒您：

內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。
投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。

文章源來自:三立新聞網(原文連結)