財經中心／陳慈鈴報導

▲台積電增加美國投資，可能帶來的影響引起討論。（圖／資料照）

台積電（2330）宣布未來四年要再花1000億美元（約新台幣3.3兆元）投資美國廠，消息一出，引起各界關注。對此，分析師陸行之認為「應該算是買到四年的免死金牌」；關於台積電董事長魏哲家先前表示技術會留在台灣這部分，「現在可能有所改變」。

陸行之指出，台積電準備投資的1000億美元加上之前的650億美元還沒花完的，每年至少投資超過300億美元在美國廠，假設台積電資本開支維持在35%營收的資本密集度，「美國廠資本開支應該會超過台灣廠資本開支，我們應該考慮去亞利桑那州投資房地產，以後肯定出現一個美國版台灣科學園區」。由於全球高階半導體漲價趨勢確立，「如果客戶轉嫁成本，以後電子、AI算力產品會越來越貴，現在的半導體庫存以後變成半導體黃金的概念」。

陸行之建議，分析師可能要重算未來四年台積電的二筆費用，首先是資本開支，認為明／後年的年度資本開支破500億可期待，可以關注一下全球設備大廠受惠。但台積電CoWoS產能、研發部門到美國也躲不掉，勢在必行；第二是折舊費用，研發、管理費用對毛利率及營業利潤率的影響，如果計劃順利執行，加碼量產的數年之後，長期毛利率應該無法維持在之前目標的53%以上，當然計劃100%進行的可能性不高，但分析師們應該會下修長期獲利CAGR幾個ppts，以因應最新變化。

陸行之指出，如果台積電都躲不掉，相信川爺也會重稅歐洲、韓國、日本半導體大廠不來美國投資；如果不來美國，應該也會加碼使用台積電美國廠的晶圓代工製造來避稅；如果美國消費者需要的晶片都盡量在美國製造封裝，蘋果／三星手機、電腦、伺服器、車子的組裝廠及相關材料廠也勢必將往美國移動；1000億美元是現在宣布，但每個計劃都有動態調整的變化，如果美國客戶先進製程需求轉弱，1000億美元投資最後被砍成500億美元也是有可能的。

至於4年之後怎麼辦？陸行之覺得4年之後，不管美國政府是否又換人，美國製造趨勢很難逆轉，美國當地的科技電子產品通貨膨脹很難降低，美國人出國全球買透透，走私避稅賺機票錢可能會發生，還有就是在美國讀書不要都選電腦科學的軟體工程，盡量選電機電子工程或是機械工程、材料、物理／化學也很重要。

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