為什麼生技更需主動選股？投資生技 讓專業幫你選
生技產業估值具吸引力，臨床試驗成果持續帶來正向催化，再加上併購動能與 AI 應用加速落地，多重利多同步發酵，市場正迎來難得的長期布局良機。富蘭克林坦伯頓生技領航基金以「大小通吃、掌握題材、精準選股」為核心投資策略，結合主動選股與量化分析雙引擎，嚴選具高成長潛力與勝率優勢的標的，協助投資人掌握生技醫療產業的成長契機。尤其在高度專業、資訊密集的生技領域，主動投資管理往往較被動式投資更有效率，也更具成本效益。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金績效表現突出，今年以來、近3個月、近6個月、近1年、近2年、近3年、近5年的績效均為同類型的第一名。(詳如下圖，理柏資訊，截至2025/11/30)
資料來源：理柏資訊，本基金以美元A股累積型股份為例，取原幣計價績效，單位:%。截至2025/11/30，波動風險為過去三年美元計價月報酬率的年化標準差。同類型基金取生技產業型基金平均績效。基金過去績效不代表未來績效之保證。
一、生技產業何以重返舞台焦點？
• 評價面超甜
今年來生技股表現不俗，但相對於標普500指數的22.33倍預估本益比，生技股的預估本益比僅有16.86倍，仍較整體大盤便宜不少，意味投資人正在用相對較低的成本，布局未來的新藥開花結果。 (資料來源：彭博資訊，截至2025年12月1日。)
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人艾齊瓦‧菲爾特(Akiva Felt)表示，那斯達克生技指數(NBI)總市值佔研發支出比重仍處於近15年低位，代表投資人購買這類創新藥物的成本處於非常低的水準。 (資料來源：富蘭克林坦伯頓基金集團，截至2025年9月10日)
• 臨床成功率回升
二期與三期臨床試驗出現正面結果的比例在第二季達51.8%，第三季更進一步突破62.2%，遠高於過去五年(2020 Q1-2025 Q1)的40%平均值。(資料日期:2025年9月。資料來源：Jeffries。)
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人艾齊瓦‧菲爾特(Akiva Felt)認為，2022年、2023年緊縮的高利率環境造成自然選擇作用，體質較差的公司被迫淘汰出局，唯有成功機率最高的公司、扎實的研究團隊和藥品，才有機會取得資金，這也使後期臨床試驗成功率提高，從而增強了市場信心。
• 併購活動增溫
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人艾齊瓦‧菲爾特(Akiva Felt)看好未來生技產業併購潮將持續，因為在2030年之前，大型藥廠將面臨高達1500億美元的專利懸崖，這讓大型藥廠更有動機積極併購中小型生技公司，以補齊旗下產品線，同時維持藥品的獨佔權，這也為中小型生技公司帶來收購溢價機會。
• AI應用效率革命
AI廣泛應用於藥物研發、臨床試驗預測與病患篩選，大幅縮短研發時程、降低失敗風險，使資本回報率結構性提升。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人艾齊瓦‧菲爾特(Akiva Felt)指出，隨AI融入生技產業各個環節，看好AI滲透將幫助大幅提升生產力與改善投資回報，如：辨識可能受益於新療法的潛在患者群體、改進藥品行銷策略、藥物發現等。
二、生技ETF vs 主動式基金，哪個更聰明？
富蘭克林證券投顧表示，表面上看來，ETF費用理應較主動式管理的共同基金低廉，然而，ETF在投資上被動地「好壞全收」買入生技全產業，由於生技產業臨床試驗成敗落差極大，被動配置容易買到高失敗風險企業，看似便宜卻承擔「賠錢公司一起買進」的隱形成本。
相較之下，主動式投資與管理的富蘭克林坦伯頓生技領航基金透過公司實地拜訪、基本面分析、臨床數據分析、量化方法來找出估值具吸引力、臨床試驗成功機率較高的公司。由於這些公司往往擁有潛力最大的藥物，因此很可能比投資生技ETF更有利，可說在生技產業此一高度專業度的領域，主動投資管理是比被動式投資還要更好的選項。
三、基金三大投資優勢打造生技領航力
優勢一、美國為主、大小通吃、全面卡位、分散風險
富蘭克林坦伯頓生技領航基金看好美國為全球最大藥品市場，不僅美國生技產業發展較為成熟，美國生技廠商具產品及技術領先優勢，又有頂尖人才及創投資金支持，因此在美國投資比重約八成。
著眼於生技大型股產品線多元、營運穩健，中小型股擁題材、潛在爆發力強，富蘭克林坦伯頓生技領航基金採取由下而上(Bottom-Up)、大小通吃的投資策略，精選具競爭優勢、發展潛力、技術領先、臨床數據及市場發展策略良好的個股，以及擁有龐大市場機會和強大知識財產權的生技公司，兼顧大型穩定藥廠與中小型潛力新星，捕捉成長與防禦雙重收益。
以估值來說，生技大型股的估值相對中小型股較高，這也代表中小型生技股相對大型生技股是呈現折價狀態，富蘭克林坦伯頓生技領航基金因有近7成持股為中小型生技股，在估值上更具優勢。而併購浪潮有望使本基金持有之許多中小型生技股受到大型藥廠青睞。
也因為採取這種「大型龍頭＋潛力新藥雙軌並進、多線布局」策略，投資範圍橫跨美國市場、各治療領域與全市值規模，富蘭克林坦伯頓生技領航基金能同時擁有防禦力與爆發成長潛能，有效分散單一藥物與單一公司失敗風險。
優勢二、掌握題材
富蘭克林坦伯頓生技領航基金投資邏輯不是追逐短期話題，而是提早卡位長期醫療需求主線。投資團隊偏好技術門檻高、醫療需求尚未獲得滿足的領域：看好癌症免疫療法、精準腫瘤、孤兒藥、發炎性腸道疾病(IBD)、抗體藥物複合體(ADC)、細胞療法、基因療法等領域的投資機會。重點鎖定 GLP-1 減重藥、精準腫瘤治療、AI 研發與併購受惠標的，提前押注長期需求主線。
舉例來說，美國幾乎每州都面臨肥胖者過多的問題，部分州符合肥胖標準的人口甚至占該州總人口40%以上，也為GLP-1減肥藥提供了一個巨大的市場，根據Insights10的預估，美國減肥藥市場規模可望從2022年的12億美元成長至2030年的52億美元。（本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。）
每個人體內都有類升糖素胜肽1(GLP-1)，GLP-1較多者較少思考飲食或感到飢餓，但較少者將更專注於飲食。在悠久的減肥藥歷史中，GLP-1藥物是首款直接調節大腦中有關食物攝取和儲存的藥物，讓使用者不會渴望進食或感到飢餓，並證明是一種有效的減肥方式，若即將進行的23項研究全部成功，至2028年美國可能有近7000萬人服用GLP-1藥物，而2030年全球減肥藥市場可望達1050億美元，多頭情境下甚至超過1400億美元。（本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。）
優勢三、精準選股
不同於ETF的「全收式投資」，富蘭克林坦伯頓生技領航基金結合基本面評價模型、臨床數據分析與風險情境模擬量化選股量化試驗模擬，聚焦高勝率、估值合理公司。基金經理人會與富蘭克林股票團隊旗下量化團合作，該量化團隊可對某公司某項臨床試驗進行200萬次模擬並預測試驗成功機率，有助經理人判斷並提前在實際數據公布前進場卡位。
四、當大家獲利了結，反而更該冷靜想一想
近期不少投資人因帳面獲利亮眼選擇贖回基金「先落袋為安」。這樣的心情可以理解，但歷史反覆驗證：真正的大行情，往往不是在第一波上漲結束，而是從投資人開始猶豫是否續抱時才正式展開。
許多科技股、AI 主題與電動車產業都曾歷經「上漲—整理—再攻高」循環，過早下車往往賣在半山腰；反而視市場環境決定耐心持有或搭配定期定額，才能完整參與產業長線成長。
生技產業現正位於類似的早期階段：估值仍低、臨床進展快速、併購與 AI 持續加持。與其問「要不要獲利了結」，不如問：「醫療革命尚未走完，我真的想提早下車嗎？」行情難免震盪，但產業正向趨勢不變。真正的累積報酬來自耐心持有與定期定額，而不是進出時點的猜測。(過去績效不代表未來績效, 投資時應審慎評估)
資料來源︰理柏資訊，原幣計價，以NBI生技指數CR進行計算，統計期間為1993年11月至2025年11月。定期定額報酬率係理柏資訊假設每月1日扣款，遇例假日則以次一營業日計算。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，且過去績效不代表未來績效之保證。投資報酬率以投資報酬除以投資成本簡單計算，暫不考慮時間價值。投資人不能直接投資指數。＜以上試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議。基金不同於指數，可能會有中途清算或合併等情形。投資人無法直接投資指數＞
五、結語: 不是保證獲利，而是管理勝率
投資從來不是水晶球，而是管理機率與嚴守紀律的長期競賽。生技產業風險高、潛力大，單押個股如同賭博；透過專業主動式基金分散布局與勝率選股，才是真正「用制度對抗不確定性」的智慧投資。
對希望參與醫療科技變革、卻無法日夜盯臨床報告的投資人而言，富蘭克林坦伯頓生技領航基金，正是一張兼顧專業、效率與分散風險的長線門票，投資人無須天天追臨床公告，也能透過專業團隊與量化系統，參與醫療科技成長曲線。
<本頁不代表對任一個股的買賣建議>
<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效>
<投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的>
<投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，且過去績效不代表未來績效之保證。>
新興市場警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。基金轉換若涉及不同計價幣別基金之轉換，轉入之基金以申請轉換當日之淨值計算。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號：114年金管投顧新字第018號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話：﹝02﹞2781-0088 傳真：﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw
【以上資料由富蘭克林證券投顧提供】
文章內容由各基金公司提供，僅參考用途，並非針對特定客戶所作的投資建議。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，應審慎衡量本身之需求及投資之風險，並就投資結果自行負責。以上文章內容，不涉及特定投資標的之建議。
【警語】
- 投資非投資等級債券為訴求之基金之特有風險：(一)信用風險：由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，可能面臨債券發行機構違約不支付本金、利息或破產之風險。(二)利率風險：由於債券易受利率之變動而影響其價格，故可能因利率上升導致債券價格下跌，而蒙受虧損之風險，非投資等級債券亦然。(三)流動性風險：非投資等級債券可能因市場交易不活絡而造成流動性下降，而有無法在短期內依合理價格出售的風險。(四)匯率風險：投資人以新臺幣兌換外幣投資外幣計價基金時，需自行承擔新臺幣兌換外幣之匯率風險，取得收益分配或贖回價金轉換回新臺幣時亦需自行承擔匯率風險，當新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時，投資人將承受匯兌損失。(五)以投資非投資等級債券為訴求之基金適合能承受較高風險之「非保守型」投資人，且不宜占投資組合過高的比重。(六)若非投資等級債券基金為配息型，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。且基金進行配息前未先扣除行政管理等應負擔之相關費用。(七)非投資等級債券基金可能投資美國144A債券（境內基金投資比例最高可達基金總資產30%；境外基金不限），該債券屬私募性質，易發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。(八)請投資人注意申購基金前應詳閱公開說明書，充分評估基金投資特性與風險，更多基金評估之相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta及Sharp值等)可至中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區」(https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx)查詢。
- 由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估。
- 部分基金可能投資於金融機構發行具損失吸收能力之債券（包括應急可轉換債券及具總損失吸收能力債券， 合稱CoCo Bond 及TLAC 債券），當金融機構出現資本適足率低於一定水平、重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致客戶部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。
- 鑑於目前國際政治及經濟情勢多變，對於所投資之外國證券市場，應注意該外國證券交易市場國家主權評等變動情形，以確保自身投資權益。
- 基金（包括具有定期配息之基金）投資非屬存款保險條例、保險安定基金或其他相關保障機制之保障範圍，且基金投資具投資風險，此一風險可能使投資本金發生全部虧損。
- 基金交易係以長期投資為目的，不宜期待於短期內獲取高收益。任何基金單位之價格及其收益均可能漲或跌，故不一定能取回全部之投資金額。投資人申購前應自行了解判斷。
- 以新臺幣兌換外幣投資外幣計價基金，投資人須承擔取得收益分配或贖回價金時兌換回新臺幣可能產生之匯率風險，若兌換當時之新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時，投資人將承受匯兌損失。
- 各基金所採用之「公平價格調整」（或「反稀釋」）、短線交易及「價格調整機制（或「擺動定價」）」等機制，相關說明請詳各基金公開說明書及投資人須知。投資人應遵守相關交易規定與限制。
- 各基金經金融監督管理委員會(下稱「金管會」)核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱投資人須知或/與基金公開說明書。投資人申購前應自行了解判斷。
- 有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書及投資人須知，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
- 投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。
- 部分基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至證券投資信託事業或總代理人之公司網站查詢。
- 基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。又投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險，投資人應慎選投資標的。
- 依金管會規定：境外基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之20％(境外指數股票型基金經金管會核准向證券交易所申請上市或進行交易者除外，或境外基金機構依鼓勵境外基金深耕計畫向金管會申請並經認可者，得適用鼓勵境外基金深耕計畫所列放寬投資總金額上限至40％之優惠措施)。證券投資信託基金雖可投資大陸地區之有價證券，惟仍應符合信託契約、公開說明書、證券投資信託基金管理辦法等相關規定及受到基金公司QFII額度之限制。投資人須留意中國市場特定政治、法令、會計稅務制度、經濟與市場等投資風險。
- 各基金於公開(含簡式)說明書或投資人須知揭露之風險報酬等級，係依據投信投顧公會「基金風險報酬等級分類標準」而訂定，然該標準並非強制規定，本行係自行建構商品及客戶風險等級衡量方法以辦理商品適合度事宜，請投資人進行投資風險屬性評估前先參閱文字說明或隨時詳閱常見問題說明。
- 本行行動銀行所提供之資訊內容本行有權隨時修改或刪除。若因任何資料之不正確、疏漏，或如欲網路斷線、系統延宕…等不可抗力之情事，所衍生之損害或損失，本行均不負法律責任。
- 因瀏覽網站設備及系統眾多，請投資人務必注意所有畫面是否正確呈現，如有因此產生損害或損失，應由投資人自負風險。
- 本行官網及行動銀行內之基金資料、投資配置、配息紀錄及基金文件（如：公開說明書、財務報告書、基金月報、短線交易規定、公平價格調整機制、反稀釋機制、各級別近五年費用率及報酬率、投資人須知、簡式公開說明書）等相關資訊為嘉實資訊所提供，僅一般性參考用途，且不保證正確性，請勿視為買賣基金、有價證券等金融商品之投資建議。本行行動銀行基金資料等相關頁面呈現之基金申購手續費率僅供參考，實際申購/轉申購費率將依投資人交易當下，本行行動銀行申購/轉申購頁面所顯示之申購/轉申購費率為準。
- 本行提及之經濟走勢預測、排行榜功能不必然代表相關基金之績效，本行不擔保信託業務之管理或運用績效，投資人及受益人應自負盈虧，投資基金所涉之風險不限於以上所述之風險，投資前請詳閱各基金之公開說明書或投資人須知，並暸解各項投資風險（包括最大可能損失為損失所有投資本金）。
- 本行提及之同類型排名為該基金在相同基金類型中的績效排名。基金類型係指美國平衡型、歐洲股票型、新興市場債券型......等。上述資訊為嘉實資訊所提供，僅一般性參考用途，且不保證正確性，請勿視為買賣基金、有價證券等金融商品之投資建議。
- 境內外基金之投資，其可能產生的本金虧損、匯率損失，或基金解散、清算、移轉、合併等風險，均由投資人承擔。
- 各境內外基金之投資交易係本行依據投資人之運用指示，由本行以本行名義代投資人與交易相對人進行該筆投資交易。
- 投資人瞭解並同意本行辦理特定金錢信託業務時，自交易相對人取得之報酬、費用、折讓等各項利益，得作為本行收取之信託報酬；另投資人在持有基金期間，本行仍持續收取經理費分成報酬，投資人可至本行網站或行動銀行查詢基金之通路報酬。其基金經理費率及其分成費率與其他通路報酬最新變動情形，亦可至本行網站查詢。
- 投資人申購基金係持有基金受益憑證，而非本行基金介紹提及之投資資產或標的。
- 有關基金之ESG資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊。此外，基金資訊觀測站ESG基金專區(https://www.fundclear.com.tw)亦可查詢相關資訊。
