富蘭克林@每週資金流向：降息與財報利多 股債齊吸金
聯準會再釋降息訊號、科技產業合作利多頻傳，市場氣勢如虹，富蘭克林建議，落實美元、非美元雙資產策略，以股債平衡型基金為核心。
聯準會主席鮑爾表示未來幾月將結束縮表、暗示十月可能再降息，因此日前美國地區銀行一度爆發損失與詐欺事件，但恐慌並未持續，加上美中貿易緊張情勢緩和、大型銀行財報亮麗，博通與OpenAI合作將共同開發客製AI晶片，仍激勵美股和全球股市走揚。觀察資金流向，過去一週整體股票型ETF獲資金淨流入較前週增加93%至455.23億美元，主要為美國淨流入倍增至280.73億美元。中國、亞洲與歐洲分別獲34.18億、72.98億與5.40億美元淨流入，日本亦重拾1.27億美元淨流入。依產業ETF觀察，近週淨流入前三大產業為科技、原物料、金融；僅有通訊產業為淨流出。(附表一、二)
富蘭克林證券投顧表示，今年來全球主要股市價格已顯著上升，受到消息面牽動的震盪難免，未來一週包括美中貿易情勢、超級財報週及美國消費信貸情勢等，建議投資人採取股債兼備、多元分散策略，應對波動環境。
核心部位首選美國平衡型及非投資等級債券型基金，掌握美國經濟軟著陸及聯準會降息行情，美股首選科技、創新科技股票型基金，參與AI長線榮景。非美元資產部分，首選全球債券型基金及新興當地貨幣債券型基金，或以新興市場平衡型基金介入，股票配置看好日本及印度股票型基金。
富蘭克林收益投資團隊資深副總裁暨基金經理人陶德．布萊頓分析，今年美股表現板塊擴散至科技股、聯準會重啟降息，營造各資產與產業百花齊放的有利環境。投資組合廣納股票、債券與混合資產，聚焦於能提供穩定收益且有成長潛力的標的，保持靈活方能及時把握機會。儘管股市大盤評價面已攀高，大盤之下仍有許多估值低的優質標的，例如近期在科技、工業、醫療與消費產業仍有不錯機會。
富蘭克林股票團隊副總裁暨基金經理人馬修．席歐帕指出，史詩級AI巨變將帶來百年機遇，過去12個月AI資本支出高達2800億美元，「創新」所創造的財富正擴展到整個經濟，市值超過一兆美元的超級巨頭已有十家之多，此外「創新」也擴散到更廣泛的領域，包含金融、能源、工業、航太國防等，為長期投資者締造罕見投資亮點。
附表一：主要股票型ETF資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源: 彭博資訊，資料時間2025/10/20 9am，統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。
附表二：主要類股ETF資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源: 彭博資訊，資料時間2025/10/20 9am。*直接不動產為直接購買實體不動產的ETF。
亞洲股市外資動向：亞股操作多空互見
過去一週聯準會主席釋放進一步降息訊號、台積電上調年度銷售預估，強化投資人對人工智慧發展的信心，然因國際市場訊息紛雜，以及獲利了結賣壓，亞洲股市漲跌互見。
外資於亞股操作亦持續呈現多空互見，其中南韓、印度與印尼股市持續獲外資買超，報導指稱韓美談判或將於10日內見到成果，美國總統川普表示印度總理莫迪承諾停止向俄羅斯進口原油，提振外資的投資信心，另賣超壓力則集中在台灣、馬來西亞、越南、泰國與菲律賓股市。(附表三)
附表三：主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位：百萬美元)
資料來源：彭博資訊截至2025/10/17，近一週為2025/10/13-10/17。
債市ETF動向：債市吸引降息和避險買盤
聯準會降息預期與避險買盤推升美國公債續揚，十年期公債殖利率更於10/16收盤跌破4%。過去一週淨流入整體固定收益型ETF資金101.35億美元，其中美國債市獲淨流入89.19億美元。由債券品質分類，投資等級債市淨流入86.79億美元，非投資等級債市淨流入9.25億美元。(附表四)
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊資深副總裁暨企業債投資組合管理董事葛倫．華勒分析，健康的企業基本面支持美國非投資等級公司債利差維持於歷史低檔，目前大盤指數信評等級達BB級以上的成份債佔比高於五成、預估違約率將處低檔，大盤殖利率仍有7%左右具吸引力的水準。
附表四：主要債券型ETF資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源：彭博資訊，資料時間2025/10/20 9am，統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。*採資產類別分類，其他採地區分類。
富蘭克林本周觀盤重點暨投資建議
富蘭克林證券投顧匯整未來一週觀盤重點，：(1)美中貿易情勢；(2)經濟數據：美國9月CPI等、主要國家10月採購經理人指數初值等，美國部分數據因聯邦政府關門而延後公布；(3)超級財報週：93家史坦普500大企業將公布財報，聚焦特斯拉、網飛、英特爾、德州儀器等；(4)美國聯邦政府關門何時結束、10/21日本國會首相指名選舉、10/20~23中國二十屆四中全會(定調十五五規劃方向)。
<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效><本頁不代表對任一個股的買賣建議><投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的>投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，且過去績效不代表未來績效之保證。投資報酬率以投資報酬除以投資成本簡單計算，暫不考慮時間價值。投資人不能直接投資指數。
非投資級債券基金警語：由於非投資級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。
基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。本基金之配息來源含股息收益，配息也可能從基金資本中支付。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制，視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準，惟配息發放並非保證，配息金額並非不變，亦不保證配息率水準。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。
【穩定月配股(Mdis-Plus)配息機制】本基金主要配息來源為股票投資之已實現資本利得及股息收益等，也可能從本金支付配息。雖然本基金投資個股的股息發放時間與金額依個股而異(可能每季、每半年或每年配發一次股息)，因股份英文名稱帶有 Plus係指配息預定以固定配息率方式提供，境外基金機構將依照基金投資組合產生的收益來源致力維持每月較穩定與適當的配息率。此外，境外基金機構將定期檢視基金配息率是否有調整必要，以避免分配過度而侵蝕到本金，檢視內容主要包括經理人的市場展望、投資組合股利率、預期未來12個月股利率、經理人對未來3個月的股利率展望以及先前從本金配息的比重等。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。主管機關核准之營業執照字號：114年金管投顧新字第018號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話：﹝02﹞2781-0088 傳真：﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw
【以上資料由富蘭克林證券投顧提供】
文章內容由各基金公司提供，僅參考用途，並非針對特定客戶所作的投資建議。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，應審慎衡量本身之需求及投資之風險，並就投資結果自行負責。以上文章內容，不涉及特定投資標的之建議。
【警語】
- 投資非投資等級債券為訴求之基金之特有風險：(一)信用風險：由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，可能面臨債券發行機構違約不支付本金、利息或破產之風險。(二)利率風險：由於債券易受利率之變動而影響其價格，故可能因利率上升導致債券價格下跌，而蒙受虧損之風險，非投資等級債券亦然。(三)流動性風險：非投資等級債券可能因市場交易不活絡而造成流動性下降，而有無法在短期內依合理價格出售的風險。(四)匯率風險：投資人以新臺幣兌換外幣投資外幣計價基金時，需自行承擔新臺幣兌換外幣之匯率風險，取得收益分配或贖回價金轉換回新臺幣時亦需自行承擔匯率風險，當新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時，投資人將承受匯兌損失。(五)以投資非投資等級債券為訴求之基金適合能承受較高風險之「非保守型」投資人，且不宜占投資組合過高的比重。(六)若非投資等級債券基金為配息型，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。且基金進行配息前未先扣除行政管理等應負擔之相關費用。(七)非投資等級債券基金可能投資美國144A債券（境內基金投資比例最高可達基金總資產30%；境外基金不限），該債券屬私募性質，易發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。(八)請投資人注意申購基金前應詳閱公開說明書，充分評估基金投資特性與風險，更多基金評估之相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta及Sharp值等)可至中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區」(https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx)查詢。
- 由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估。
- 部分基金可能投資於金融機構發行具損失吸收能力之債券（包括應急可轉換債券及具總損失吸收能力債券， 合稱CoCo Bond 及TLAC 債券），當金融機構出現資本適足率低於一定水平、重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致客戶部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。
- 鑑於目前國際政治及經濟情勢多變，對於所投資之外國證券市場，應注意該外國證券交易市場國家主權評等變動情形，以確保自身投資權益。
- 基金（包括具有定期配息之基金）投資非屬存款保險條例、保險安定基金或其他相關保障機制之保障範圍，且基金投資具投資風險，此一風險可能使投資本金發生全部虧損。
- 基金交易係以長期投資為目的，不宜期待於短期內獲取高收益。任何基金單位之價格及其收益均可能漲或跌，故不一定能取回全部之投資金額。投資人申購前應自行了解判斷。
- 以新臺幣兌換外幣投資外幣計價基金，投資人須承擔取得收益分配或贖回價金時兌換回新臺幣可能產生之匯率風險，若兌換當時之新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時，投資人將承受匯兌損失。
- 各基金所採用之「公平價格調整」（或「反稀釋」）、短線交易及「價格調整機制（或「擺動定價」）」等機制，相關說明請詳各基金公開說明書及投資人須知。投資人應遵守相關交易規定與限制。
- 各基金經金融監督管理委員會(下稱「金管會」)核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱投資人須知或/與基金公開說明書。投資人申購前應自行了解判斷。
- 有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書及投資人須知，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
- 投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。
- 部分基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至證券投資信託事業或總代理人之公司網站查詢。
- 基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。又投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險，投資人應慎選投資標的。
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