富蘭克林@每週資金流向：美中衝突提升資產配置重要性
美中貿易緊張情勢升溫引發市場震盪，凸顯資產配置重要性，建議採取股債彈性策略、及全球化均衡佈局，以期掌握機會並減緩投組下檔風險。
中國10/9宣布號稱史上最嚴的稀土出口管制，美國隨後採取反制措施，總統川普10/10宣布11/1起對中國進口商品加徵 100%的新關稅、總稅率將提高至130%，也將對所有關鍵軟體實施出口管制，美中貿易衝突再起導致10/10美股重挫，全週表現反漲為跌。就資金流向而言，過去一週整體股票型ETF仍獲資金淨流入235.37億美元，主要為美國獲119.59億美元淨流入，中國、亞洲與歐洲分別獲22.5億、16.3億與10.98億美元淨流入，反觀日本遭7.5億美元淨流出。依產業ETF觀察，近週淨流入前三大產業為科技、原物料、主題型；淨流出前三大產業分別為金融、能源與核心消費。(附表一、二)
資產配置重要性提升，建議多元布局分散風險
富蘭克林證券投顧表示，近期美中貿易緊張情勢升溫再度引發金融市場震盪，股債走勢分歧表現則凸顯資產配置的重要性，川普 2.0市場波動加大將成為常態，所幸美中大國競爭搏奕間仍保留談判空間，不至於讓全球經濟增長脫離軌道。展望全球景氣具備韌性、聯準會重啟降息的資金寬鬆環境，伴隨AI、國防及基礎建設投資驅動經濟成長，短線震盪無礙第四季旺季行情，建議投資人採取多元布局策略，核心部位首選美國平衡型及非投資等級債券型基金，掌握美國經濟軟著陸及聯準會降息行情，美股首選科技、創新科技股票型基金，參與AI長線榮景。非美元資產部分，川普多變個性將持續推升全球投資化趨勢，締造非美元資產投資機會，首選全球債券型基金及新興當地貨幣債券型基金，或以新興市場平衡型基金介入，股票配置看好日本及印度股票型基金。此外，黃金與傳統股債資產相關性低，建議在投資組合中納入5%~10%黃金股票型基金，有助分散風險並提高報酬機會。
富蘭克林收益投資團隊資深副總裁陶德．布萊頓表示，美國通膨降溫趨勢與美中貿易衝突情勢仍需高度關注，市場不確定性提高，採取於股、債彈性策略以及全球化均衡佈局，可因應市場變化及資產快速輪動環境，並且減緩投組下檔風險。
富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊資深副總裁伽坦．賽加爾表示，儘管新興市場面臨美國貿易與關稅政策的風險，但多國推動健全政策與改革強化基本面。預期各國對關稅變化及美國外交政策轉向的反應將有所不同，整體而言，關稅的實施可能會加速全球區域化與供應鏈回流的趨勢，而這將有利於特定國家。我們觀察到新興市場企業在全球不確定性下重新進行全球化布局，企業可能會持續尋找方式與貿易障礙共存或繞道而行，我們結合這種適應韌性與由下而上的觀點，持續尋找具備長期獲利能力的企業。
富蘭克林股票團隊副總裁馬修．席歐帕表示，將機器人技術與AI融合的物理AI已不再是理論概念，我們認為物理AI擁有改變數兆美元產業的潛力，它的影響不僅體現在生產力提升、節約成本、利潤成長上，還將建立一個科技如何融入物理世界的新典範。儘管當前仍處於早期階段，但發展軌跡已更清晰明瞭，物理AI將成為下一個工業時代的基石，代表著自動化、邊緣運算、AI、數位轉型的融合，相信物理AI將為長期投資者創造一個罕見的投資機會。
附表一：主要股票型ETF資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源: 彭博資訊，資料時間2025/10/13 8am，統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。
附表二：主要類股ETF資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源: 彭博資訊，資料時間2025/10/13 8am。*直接不動產為直接購買實體不動產的ETF
◎亞洲股市外資動向：外資於亞股操作多空互見
過去一週亞洲股市表現尚未受到美中貿易衝突訊息拖累，普遍仍受惠AI題材帶動漲勢，外資於亞股操作則持續呈現多空互見格局，其中南韓、印度與印尼股市獲外資買超，尤其韓股雖僅開市一個交易日，但仍吸引7.44億美元淨買超，另外馬來西亞、台灣、越南、泰國與菲律賓股市則遭外資淨賣超。
附表三：主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位：百萬美元)
資料來源：彭博資訊截至2025/10/10，近一週為2025/10/6-10/10。
◎債市ETF動向：美國公債等高評等債吸引避險買盤
美中貿易衝突再起，美國公債等高評等債湧入避險買盤，過去一週淨流入整體固定收益型ETF資金117.24億美元，其中美國市場獲淨流入80.4億美元，但亞洲與歐洲市場分別遭1.48億美元與1.08億美元淨流出。由債券品質分類，投資等級債市淨流入95.08億美元，非投資等級債市則遭8.98億美元淨流出。(附表四)
坦伯頓全球宏觀投資團隊投資長麥可．哈森泰博表示，多數成熟國家的財政令人擔憂，美國與歐元區的高債務預期將進一步上升，日本債務更處於極高水準。然而也有少數資優國家，例如澳洲和挪威政府負債佔GDP比重僅51%和43%，均不到美國的一半(122%)，兩國央行獨立性均強，嚴謹控制通膨有成效，挪威更受惠能源出口收益，經常帳盈餘佔GDP比重達16%(資料來源：國際貨幣基金，預估2025年水準)。至於新興國家則有較多的政府積極整頓財政以及高債息機會，在選擇持債國上，看重有出口多樣化、內外需求平衡，挑選基本面較不受關稅和地緣政治破壞的國家。
附表四：主要債券型ETF資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源：彭博資訊，資料時間2025/10/13 8am，統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。*採資產類別分類，其他採地區分類。
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