川普可能再次當選 一次看懂對美國經濟影響
川普的勝選機率在遇刺後大幅上升,即使民主黨在拜登退選後將推出新的候選人,川普仍是重返白宮的熱門人選,這將對美國經濟帶來深遠影響。
施羅德集團 資深美國經濟學家 George Brown
拜登退出競選,惟川普民調仍領先
經過數週的猜測,拜登總統宣布退出今年的總統競選並支持現任副總統賀錦麗作為民主黨候選人。儘管她尚未確定被提名成為正式候選人,但依照目前情勢,她成為最有可能的提名人之一。由於賀錦麗有機會改變選舉的話題和方向,並有機會以嶄新的形象出現,民主黨保住白宮的機會略有提升。
從市場反應來看,近幾週我們看到美國公債殖利率曲線隨著川普勝選的預期上升而變陡峭,這是因為共和黨若「完全執政」將使川普在財政方面有更多的自由發揮空間。相比之下,如果是民主黨勝選,美國將面對一個分裂的政府。因此,如果賀錦麗或其他民主黨候選人和川普的民意調查差距縮小,最近陡峭的殖利率曲線可能會出現反轉。儘管如此,川普看起來仍更有可能勝選,尤其是最近的刺殺行動給他的支持度帶來了相當的助力,可能使他在十一月的選舉順利挺進。鑑於川普在民調中的領先地位,我們提出了在川普勝利的情況下我們的主要經濟預期。
圖1:美國大選預測:民主黨總統候選人(%)由賀錦麗領先
圖2:美國大選預測:總統選舉中獲勝的政黨(%)由共和黨領先
川普的經濟政策 - 堅定保持「新重商主義」
如果川普當選總統,他能推出的政策將在一定程度上受到國會組成的影響。在參議院方面,即將改選的34席議員當中有三分之二為民主黨籍,然其中有三席民主黨恐難以連任,這包括西維吉尼亞州,現任民主黨參議員喬·曼欽(Joe Manchin)決定不競選連任;還有俄亥俄州和蒙大拿州,這兩個州在前兩次總統選舉中,川普都輕鬆地贏得了勝利。因此,民主黨恐難以保住目前在參議院僅多出兩席(51-49)的些微多數地位,而共和黨很有可能重新掌控參議院。
至於眾議院的選舉則較為難以預料,每兩年就會重新改選全部435個席位,而現在處於少數地位的民主黨只需額外再贏得五個席位,就能重掌眾議院,雖然墮胎議題的黨派分歧可能會像在2022年的中期選舉一樣發揮關鍵作用,但總統選舉往往會有「母雞效應」-總統候選人的光環將影響國會選情。因此,如果川普當選機率高,可合理推測有較大的機會完全執政,並且川普還能受益於目前美國最高法院保守派的多數優勢。
圖3:2024 年參議院選舉推算:結果很可能對共和黨有利
儘管如此,川普經濟政策的核心-保護主義,並不需要國會的支持。作為總統,他可以國家安全問題為由,利用美國貿易法第232條賦予總統的權力提高關稅。而中國成為最主要的目標,川普在前次任期內對中國進口商品徵收的平均關稅從3%上升到近20%。如果川普再次當選,他提議將此關稅提高至60%,同時逐步淘汰所有從中國進口的必需品。此外,從全球其他地區進口的商品將被徵收10%的基本關稅。若落實這些政策,將對通膨造成顯著的衝擊。
然而,我們懷疑川普並不打算完全實施這些提議,而是有意以目的性的方式利用它們來獲得其他國家的貿易讓步。在他擔任總統時,他的政府從對消費者通膨影響較小的工業品開始逐步提高關稅。雖然這是一種非傳統的作法,但其最終帶來了與中國的「第一階段」協議以及北美自由貿易協定的重新談判,這種策略使得川普能夠在達成貿易協議的同時達到他的目標。不過,這僅為一種猜測,真正的結果還取決於政策制定者的選擇和未來的政治走向。
如果我們的假設正確,且川普堅持相同的策略,有三個因素應該有助於減輕關稅對通膨的影響。首先,美元可能會升值,尤其相對人民幣,因為中國政府可能會以貨幣貶值來刺激出口。其次,自疫情爆發以來企業利潤率的擴大應該能夠吸收更高的進口成本。第三,貨物可能在具備對美國較有利貿易條件的國家中轉,就像中國自貿易戰開始以來所做的一樣。
圖4:中美貿易戰對通膨影響不大,部分原因是商品「改道」-經由第三國轉入美國
然而,川普的移民政策對通膨的影響將更難避免,他承諾將驅逐1500萬非法移民,並建議以艾森豪總統於1954年在美墨邊界展開的驅逐行動為參考。這是否最終實現還有待觀察,因為川普在前次任期內曾承諾驅逐1100萬人,但未能實現。儘管如此,他的政府仍通過實施472項行政變革措施,成功將每年的淨移民人數從65萬人減少到20萬人。
如果再次實施移民限制,可能對經濟帶來更大的破壞。近年來美國的就業增長幾乎完全依賴移民,本土勞動力停滯不前。因此,移民人數的減少很可能會加劇勞工短缺問題,尤其是在農業和建築等高度依賴外國勞工的行業。這可能會導致薪資成長重新加速,進一步加劇通膨壓力,特別是勞動力減少還會對潛在GDP增長產生影響的情況下。
圖5:移民限制可能成為更大的經濟挑戰
一般而言,通膨加劇和就業增長減緩將對經濟構成阻力。然而,我們預期這將被各種促進增長的政策所抵銷,其中最重要的是川普承諾延長他2017年《減稅和就業法案》(TCJA)中即將在2025年到期的減稅措施。此外,川普還表示,他計畫將公司稅率削減到20%或可能降至15%,這是他在擔任總統期間,將稅率從35%降至21%後的又一次減稅措施。
然而,實施這些政策需要得到國會的同意,而共和黨保守派可能會對此感到猶豫。因為這些措施將在接下來的10年內耗資約5兆美元,相當於美國國內生產總值(GDP)的15%以上,並且美國國債已經達到GDP的123%。但我們認為這部分可能會因為取消《通膨削減法案》中與氣候相關的某些條款、削減聯邦社會保障福利以及從更高關稅中獲得的收入而部分抵銷。
川普的減少監管政策也將支持經濟成長,其中最大的受益者之一將是能源產業。川普承諾結束聯邦政府對鑽探許可和租賃的延誤、取消對天然氣出口的限制,並撤銷預定於2032年生效的汽車排放規定。在最高法院推翻1984年的「Chevron原則」後,可能會開展更廣泛的減少監管行動,削弱聯邦監管機構的權力。例如,據報導,川普計劃繼續簡化銀行繁雜的手續,這可能會刺激信貸增長並有利金融業。
圖6:延長即將到期的2017年減稅措施,對美國政府預算的影響相當龐大
川普經濟學2.0將推動美國走向通膨
如果川普當選總統,與市場共識一致,我們預期美國的經濟成長將更強勁,通膨壓力也將增加。首次辯論和川普遇刺事件後,公債殖利率曲線出現了陡峭的變化,顯示人們普遍認為川普勝選機會提高。但是,確切衡量其經濟影響是非常困難的,這不僅因為川普的競選活動缺乏細節,同時因為川普在政策承諾上過於雄心勃勃的歷史以及他在決策中不可預測的模式。因此,對於川普政策的具體經濟影響的量化是一項特別具有挑戰性的任務。
這代表我們不得不對川普再次擔任總統做出多項廣泛且實質性的假設,雖然其中一些可能被證明是錯誤的,但我們相信大部分的總體經濟影響要到2026年之後才會見效。這不僅是因為立法和政策實施需要時間,還因為政策傳遞機制會延遲影響到經濟活動和物價。
從成長性來看,我們分析顯示認為,美國經濟在2025年將成長2.2%。隨著政府促進經濟成長的政策生效,到2026年將加速成長至2.7%,然後在通膨壓力影響消費支出後,放緩至2027年的2.3%。我們預計核心CPI年增率在2025年將下降至2.6%,但我們預期這種短暫下降將隨著關稅和工資成本的增加逐漸轉嫁給消費者,而通膨將在2026年和2027年回升至3%以上。
因此,相較於民主黨候選人當選,川普的勝利將更可能刺激通膨。我們預計,因為參議院幾乎一定會轉為受共和黨掌控,民主黨總統的政策議程在其任期的前兩年內幾乎肯定會受到限制。無論如何,在民主黨總統的任期下,我們預計經濟將在未來幾年回歸趨勢。
圖7:川普的政策建議將提振經濟成長,但也會提振通膨
川普的貨幣政策-至少在初期將更加限制寬鬆空間
川普對美國聯準會主席鮑爾的不滿並不是個秘密。因此,若他再次當選總統將不提名鮑爾繼續連任時並不令人驚訝。不過,川普也表示,在鮑爾的任期到2026年5月結束前,他不會尋求撤換聯準會主席,這也消除了一些市場的猜測。
儘管如此,如果川普再次當選總統,我們仍然相信鮑爾只能短暫維持其領導地位。如果經濟遭遇任何挫折,鮑爾都可能成為代罪羔羊。但良好的經濟消息可能也無法延長他在聯準會的任期。
與此同時,鮑爾表示他計劃完成他的第二個任期。因此,如果川普重新入主白宮,我們預計聯準會將在2025年降息三碼(0.75%)。但在此之後,由於川普的關稅和移民政策推動通膨壓力增加,我們預計在鮑爾的帶領下,利率將保持穩定。如果賀錦麗或其他民主黨候選人當選,我們預計 2026 年聯準會將恢復寬鬆的貨幣政策立場,從而進一步溫和地放寬貨幣政策。
圖8:川普的政策若導致關稅提高和移民減少,將限制聯準會降息空間
然而,在鮑爾的任期於 2026 年 5 月結束後,預期川普將提名一位更鴿派的聯準會主席取代他。在川普的前次總統任期內,他提名兩位經濟學家進入聯準會理事會,然即便在共和黨控制參議院的情況下,他提名的人選也因為他們對貨幣政策持有非正統觀點而未獲國會同意。因此,川普仍然需要選擇主流經濟學家,因為他的提名人必須得到參議院的確認。有報導宣稱,前聯準會理事凱文·沃許(Kevin Warsh)和曾任經濟顧問委員會主席的凱文·哈塞特(Kevin Hassett)已被川普團隊列入候選名單。
鮑爾的繼任者是否會帶來川普所尋求的政策寬鬆還有待商確。由於聯準會大部分成員的任期都是長期的,甚至將超過總統的任期,而拜登已任命四名新成員加入由七名成員組成的理事會,12 家地區銀行中的幾家也任命了新行長。因此,我們預期新任聯準會主席大幅降息的任何舉措實際上都會被聯邦公開市場委員會其他成員否決,除非總體經濟前景支持上述舉措。
當然,選舉結果仍然不確定,儘管川普在目前的民調中處於上風。此外上述分析不可避免地依賴對川普政策的假設,但川普的政策本身是不確定且容易發生變化的。然而,根據我們所掌握的情況,我們的預期是,如果川普在 11 月獲勝,美國經濟成長將會更加強勁,通膨也會更加堅挺。
警語
【施羅德投信獨立經營管理】本資訊由施羅德投信提供,僅供參考,未經本公司許可,不得逕行抄錄、翻印、剪輯或另作派發。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自我們相信可靠之來源,惟並未透過獨立之查核;對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,內容所載之資料與數據可能隨時變更,如有錯誤或疏漏,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。本基金經金融監督管理委員會核准,惟不表示本基金絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金或有投資外國有價證券,除實際交易產生損益外,投資標的可能負擔利率、匯率(含外匯管制)、有價證券市價或其他指標變動之風險,有直接導致本金發生虧損,且最大可能損失為投資本金之全部。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站/境外基金資訊觀測站中查詢。本基金如適用於OBU業務,且於OBU銷售時之銷售對象以非居住民為限。各基金因其不同之計價幣別,而有不同之投資報酬率。本基金或有提供非基礎貨幣計價之匯率避險級別及無避險級別。避險級別目的在於降低該級別之計價貨幣匯率波動對基金投資績效所造成的影響,並讓投資該級別之投資人享有接近投資基礎貨幣級別之績效。避險級別之匯率避險操作將由經理團隊視市場狀況彈性調整,避險收益僅為預估值,非獲利之保證。避險操作所需的成本或外幣利差可能影響基金績效。而針對無避險級別,投資人應留意該非基礎貨幣計價級別可能並無從事匯率避險操作,亦即投資人除承擔投資組合之相關市場風險外,亦需承擔基礎計價貨幣與投資組合標的計價貨幣之匯率風險。以本基金計價幣別以外之貨幣換匯後投資須承擔匯率風險,且本公司不鼓勵投資人因投機匯率變動目的而選擇非基礎貨幣計價級別。境外基金採用「反稀釋調整」機制,相關說明請詳閱基金公開說明書。依中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會公布「基金風險報酬等級分類標準 (基金風險報酬等級由低至高區分為 RR1、RR2、RR3、RR4、RR5 五個等級),故施羅德(環)美國大型股基金風險報酬等級為 RR4、施羅德(環) 環球顛覆未來股票基金風險報酬等級為 RR4、施羅德(環) 環球收益成長基金風險報酬等級為 RR3。提醒投資人此等級分類係計算過去5年基金淨值波動度標準差,以標準差區間予以分類等級,基於一般市場狀況反映市場價格波動風險,無法涵蓋所有風險(如:基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等),不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險。基金配息來源為基金投資標的所配發之股票股利,因基金持有之投資標的股利發放日期不一,可能將出現當期配息由本金支付比例較高現象,但若當期收到投資標的之股利大於基金所應配發的配息金額,則本基金仍能按計畫發放配息而不致由本金中支出。投資於高股利股票相關基金,其投資之相關企業未來可能因無法持續獲利,而有股利下降或不支付之風險。投資於小型公司相關基金,其股價潛在波動風險與流動性風險較高,即小型公司的流通性較低,價格波動也較高,故其基金價值波動較大型公司基金大。單一國家與新興市場國家股市波動較大,投資人應衡量本身風險承受情形適度布局。本基金投資目標未包含永續投資,也不具有歐盟2019/2088號法規有關永續金融揭露規範(SFDR)定義中需遵守的環境或社會特點。 任何提及之永續考量整合,係與投資團隊或施羅德集團的投資流程有關,並非限於特定基金。本基金具有(歐盟)2019/2088號法規(歐盟永續金融規範中有關永續的揭露)第8條所定義的環境和/或社會特徵。有關本基金的永續性相關資訊,請前往 www.schroders.com。中國之分類定義係以本公司內部定義(如:曝險國家為中國或其他於大陸境外發行之標的等)為準,而非以掛牌交易所之所在地為準;惟仍符合金管會直接投資於大陸證券市場掛牌上市之有價證券不得超過境外基金淨值20%之規定。投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險。投資於新興市場股票/債券之相關基金通常包含較高的風險,這些股票/債券基金可能有流動性較差與信賴度較低的保管管理等風險。A1級別及U級別之投資人須支付分銷費,分別以每年基金淨資產價值之0.5%及1%計算,可能造成實際負擔費用增加。分銷費已反映於每日基金淨資產價值,按該級別的每單位淨資產價值計算及每日累計,並每月支付予管理公司或其委任之他人。U 級別毋須支付申購手續費,但可能須支付遞延銷售手續費。若在U級別發行後3年內贖回U級別,遞延銷售手續費將按下列費率從贖回所得款項中扣除:發行後第一年內贖回為 3%,第二年內贖回為2%,第三年內贖回為 1%;持有滿3年後贖回為0%。U級別於投資人持有滿3年後之每月預定兌換日免費自動轉換為A或AX級別即無需再支付分銷費。前揭U 級別各項費用請詳閱公開說明書及「境外基金手續費後收級別費用結構聲明書」。南非幣一般被視為高波動/高風險貨幣,投資人應瞭解投資南非幣級別所額外承擔之匯率風險。倘若南非幣匯率短期內波動過鉅,將會明顯影響基金南非幣級別之每單位淨值,詳見公開說明書投資風險揭露章節。本基金已取得專案豁免衍生性商品之操作限制之核准,可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險,投資人可洽總代理人取得風險管理措施之補充資訊。
施羅德證券投資信託股份有限公司 11047台北市信義區信義路5段108號9樓 電話:02-27221868(客服專線:02-87236888)http://www.schroders.com.tw
文章內容由各基金公司提供,僅參考用途,並非針對特定客戶所作的投資建議。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,應審慎衡量本身之需求及投資之風險,並就投資結果自行負責。以上文章內容,不涉及特定投資標的之建議。
【警語】
- 投資非投資等級債券為訴求之基金之特有風險:(一)信用風險:由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,可能面臨債券發行機構違約不支付本金、利息或破產之風險。(二)利率風險:由於債券易受利率之變動而影響其價格,故可能因利率上升導致債券價格下跌,而蒙受虧損之風險,非投資等級債券亦然。(三)流動性風險:非投資等級債券可能因市場交易不活絡而造成流動性下降,而有無法在短期內依合理價格出售的風險。(四)匯率風險:投資人以新臺幣兌換外幣投資外幣計價基金時,需自行承擔新臺幣兌換外幣之匯率風險,取得收益分配或贖回價金轉換回新臺幣時亦需自行承擔匯率風險,當新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時,投資人將承受匯兌損失。(五)以投資非投資等級債券為訴求之基金適合能承受較高風險之「非保守型」投資人,且不宜占投資組合過高的比重。(六)若非投資等級債券基金為配息型,基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。且基金進行配息前未先扣除行政管理等應負擔之相關費用。(七)非投資等級債券基金可能投資美國144A債券(境內基金投資比例最高可達基金總資產30%;境外基金不限),該債券屬私募性質,易發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。(八)請投資人注意申購基金前應詳閱公開說明書,充分評估基金投資特性與風險,更多基金評估之相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta及Sharp值等)可至中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區」(https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx)查詢。
- 由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估。
- 鑑於目前國際政治及經濟情勢多變,對於所投資之外國證券市場,應注意該外國證券交易市場國家主權評等變動情形,以確保自身投資權益。
- 基金(包括具有定期配息之基金)投資非屬存款保險條例、保險安定基金或其他相關保障機制之保障範圍,且基金投資具投資風險,此一風險可能使投資本金發生全部虧損。
- 基金交易係以長期投資為目的,不宜期待於短期內獲取高收益。任何基金單位之價格及其收益均可能漲或跌,故不一定能取回全部之投資金額。投資人申購前應自行了解判斷。
- 以新臺幣兌換外幣投資外幣計價基金,投資人須承擔取得收益分配或贖回價金時兌換回新臺幣可能產生之匯率風險,若兌換當時之新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時,投資人將承受匯兌損失。
- 各基金所採用之「公平價格調整」(或「反稀釋」)、短線交易及「價格調整機制(或「擺動定價」)」等機制,相關說明請詳各基金公開說明書及投資人須知。投資人應遵守相關交易規定與限制。
- 各基金經金融監督管理委員會(下稱「金管會」)核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱投資人須知或/與基金公開說明書。投資人申購前應自行了解判斷。
- 有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書及投資人須知,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
- 投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動,投資人於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。
- 部分基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。基金由本金支付配息之相關資料,投資人可至證券投資信託事業或總代理人之公司網站查詢。
- 基金涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。又投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險,投資人應慎選投資標的。
- 依金管會規定:境外基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限,且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之20%(境外指數股票型基金經金管會核准向證券交易所申請上市或進行交易者除外,或境外基金機構依鼓勵境外基金深耕計畫向金管會申請並經認可者,得適用鼓勵境外基金深耕計畫所列放寬投資總金額上限至40%之優惠措施)。證券投資信託基金雖可投資大陸地區之有價證券,惟仍應符合信託契約、公開說明書、證券投資信託基金管理辦法等相關規定及受到基金公司QFII額度之限制。投資人須留意中國市場特定政治、法令、會計稅務制度、經濟與市場等投資風險。
- 各基金於公開(含簡式)說明書或投資人須知揭露之風險報酬等級,係依據投信投顧公會「基金風險報酬等級分類標準」而訂定,然該標準並非強制規定,本行係自行建構商品及客戶風險等級衡量方法以辦理商品適合度事宜,請投資人進行投資風險屬性評估前先參閱文字說明或隨時詳閱常見問題說明。
- 本行行動銀行所提供之資訊內容本行有權隨時修改或刪除。若因任何資料之不正確、疏漏,或如欲網路斷線、系統延宕…等不可抗力之情事,所衍生之損害或損失,本行均不負法律責任。
- 因瀏覽網站設備及系統眾多,請投資人務必注意所有畫面是否正確呈現,如有因此產生損害或損失,應由投資人自負風險。
- 本行官網及行動銀行內之基金資料、投資配置、配息紀錄及基金文件(如:公開說明書、財務報告書、基金月報、短線交易規定、公平價格調整機制、反稀釋機制、各級別近五年費用率及報酬率、投資人須知、簡式公開說明書)等相關資訊為嘉實資訊所提供,僅一般性參考用途,且不保證正確性,請勿視為買賣基金、有價證券等金融商品之投資建議。本行行動銀行基金資料等相關頁面呈現之基金申購手續費率僅供參考,實際申購/轉申購費率將依投資人交易當下,本行行動銀行申購/轉申購頁面所顯示之申購/轉申購費率為準。
- 本行提及之經濟走勢預測、排行榜功能不必然代表相關基金之績效,本行不擔保信託業務之管理或運用績效,投資人及受益人應自負盈虧,投資基金所涉之風險不限於以上所述之風險,投資前請詳閱各基金之公開說明書或投資人須知,並暸解各項投資風險(包括最大可能損失為損失所有投資本金)。
- 本行提及之同類型排名為該基金在相同基金類型中的績效排名。基金類型係指美國平衡型、歐洲股票型、新興市場債券型......等。上述資訊為嘉實資訊所提供,僅一般性參考用途,且不保證正確性,請勿視為買賣基金、有價證券等金融商品之投資建議。
- 境內外基金之投資,其可能產生的本金虧損、匯率損失,或基金解散、清算、移轉、合併等風險,均由投資人承擔。
- 各境內外基金之投資交易係本行依據投資人之運用指示,由本行以本行名義代投資人與交易相對人進行該筆投資交易。
- 投資人瞭解並同意本行辦理特定金錢信託業務時,自交易相對人取得之報酬、費用、折讓等各項利益,得作為本行收取之信託報酬;另投資人在持有基金期間,本行仍持續收取經理費分成報酬,投資人可至本行網站或行動銀行查詢基金之通路報酬。其基金經理費率及其分成費率與其他通路報酬最新變動情形,亦可至本行網站查詢。
- 投資人申購基金係持有基金受益憑證,而非本行基金介紹提及之投資資產或標的。
- 有關基金之ESG資訊,投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊。此外,基金資訊觀測站ESG基金專區(https://www.fundclear.com.tw)亦可查詢相關資訊。