富蘭克林@每週資金流向：降息預期及關稅引領股市走揚
降息預期升溫、半導體關稅有豁免空間，引領全球股市走揚，富蘭克林提醒，仍應留意股市攀高的震盪風險。
美國服務業和就業數據不佳、部分聯準會官員釋出未來幾個月可能降息的鴿派訊號，加以川普總統宣布將任命經濟顧問委員會主席米蘭擔任聯準會臨時理事，均強化降息預期，川普也宣布對進口半導體徵收100%關稅但對將產線轉移回美國的企業予以豁免，激勵美股那斯達克指數再創歷史新高引領全球股市走揚。就資金流向而言，過去一週整體股票型ETF再獲大額資金淨流入235.03億美元，較上週流入金額顯著攀升，主要為美國獲179.47億美元資金淨流入，反觀中國、亞洲、日本、拉美與歐洲市場分別遭46.36億、42.36億、1.24億、1.07億與0.47億美元淨流出。產業ETF部份，前三大淨流入產業分別為通訊、科技與保健，淨流出前三大產業為金融、工業、非核心消費。(附表一、二)
利多齊聚激勵全球股市八月首週開門紅，留意股市攀高後的震盪風險
富蘭克林證券投顧表示，利多齊聚激勵全球股市八月首週開門紅，未來一週聚焦美國通膨數據，將牽動市場對聯準會降息預期的調整。此外，川普政府宣布將對進口半導體及晶片課徵100%關稅，但同意對於產線移回美國的企業給予豁免，需關注政策細節及對個別企業的影響，著眼八月份進入美股傳統淡季，留意股市攀高後的震盪風險。所幸隨著各國對等關稅抵定，主要國家更伴隨有龐大投資與採購承諾，避免貿易戰的極端情境，全球經濟短線放緩但不致脫離增長軌道，輔以聯準會年底前有降息空間，全球風險性資產短線震盪無礙長多格局，建議採取全球化配置掌握多元契機。
富蘭克林證券投顧建議，核心配置首選平衡型基金、複合債及非投資等級債券型基金，股市持續看好長線趨勢正向的科技及創新科技產業，非美元資產看好全球債券型基金及新興當地債券型基金，股市首選日本、歐洲及印度股票型基金，納入日圓避險、澳幣避險及歐元資產，並以5%~10%配置黃金產業型基金，提高投組多樣性。
富蘭克林收益投資團隊資深副總裁陶德．布萊頓表示，債市利率仍處偏高，所幸波動性已降低，股市則續創新高，反映美國例外論與美國企業推動人工智慧仍領先全球，且產業表現持續擴散，聯準會很可能鬆口調整其仍屬溫和緊縮的立場，這有望為股債市創造良好環境，不過儘管目前關稅尚未導致更高的通膨，但政策影響預計將持續帶來不確定性，且目前通膨降溫情況已現停滯，仍需持續留意。
富蘭克林股票團隊投資長強納森．柯堤斯表示，AI生產力革命進行中，各領域具前瞻思維的公司正利用AI擴大利潤率與推動營收成長，市場持續嚴重錯估AI的潛在價值創造能力，特別是在科技以外領域，能充分利用AI的前瞻性史坦普493企業所蘊藏的巨大機會，AI遠超出投資人的認知範圍，仍有很多領域尚未得到合理定價，AI應用於科技之外領域時所帶來的效率提升與創新浪潮的機會更值得期待。
附表一：主要股票型ETF資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源: 彭博資訊，資料時間2025/8/11 8am，統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。
附表二：主要類股ETF資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源: 彭博資訊，資料時間2025/8/11 8am。*間接不動產主要指REITS (對應於直接不動產為直接購買實體不動產的ETF)
◎亞洲股市外資動向：台股居過去一週亞股吸金王寶座
過去一週外資資金於亞股操作仍是多空互見，台灣、南韓、泰國與印尼股市獲外資淨買超，美國宣布對半導體進口徵收100%關稅但也給予豁免空間，激勵台股過去一週漲幅領先，台股獲17.44億美元淨買超居過去一週亞股吸金王寶座，印度、越南、馬來西亞股市遭外資淨賣超，美國總統川普宣布因印度持續自俄羅斯進口石油，將對印度出口商品加徵25%的額外關稅，將使印度對美出口總關稅累計高達50%，印股遭11.78億美元外資淨賣超最為嚴重。
附表三：主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位：百萬美元)
資料來源：彭博資訊截至2025/8/8，近一週為2025/8/4-8/8。
◎債市ETF動向：降息預期增溫，各類債市均獲資金淨流入
聯準會降息預期增溫推升債市買盤，過去一週淨流入整體固定收益型ETF資金進一步攀升至169.34億美元，主要為美國債市獲淨流入131.20億美元，亞洲與歐洲債市分別獲11.91億與5.43億美元淨流入。由債券品質分類，主要為投資等級債市淨流入105.23億美元，非投資等級債市也獲14.85億美元淨流入。(附表四)
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長桑娜．德賽表示，關稅對於通膨和經濟的衝擊逐漸顯現，聯準會若以抗通膨為優先，恐無法太快降息，多數投資級公司債有較大的經營彈性能夠順應經濟局勢變化，不過儘管投資級公司債殖利率相對具吸引力，但低利差恐不足因應經濟和地緣政治風險，利差擴大的機率可能高於收窄，維持側重信用債並且嚴選持債，評估每家公司基本面及可能面臨不同政策的可能影響，在總體環境不確定下仍有個別企業特殊題材可尋。
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊資深副總裁葛倫．華勒表示，現今美國非投資等級公司體質改善，信評達BB以上佔比高於五成，因此即便經濟成長力道轉弱，企業違約風險仍可控，加上殖利率仍處7%以上水準，可彌補潛在風險，因此市場需求穩固、創造有利的供需技術面優勢。
附表四：主要債券型ETF資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源：彭博資訊，資料時間2025/8/11 8am，統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。*採資產類別分類，其他採地區分類。
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