債市解析：軟著陸是主場，買債別硬碰硬
隨著全球經濟逐步走出川普關稅陰霾，債券投資市場也從「避險需求」轉向「穩健助攻」的新階段。施羅德全球固定收益團隊指出，儘管市場仍有不確定性，但在正確的資產與區域中，仍有機會打出漂亮一仗。在「審慎樂觀」的基調下，債券市場不再只是守備型選手，而是進入了策略佈局的球季——誰能在軟著陸的主場中脫穎而出，成為投資組合的MVP。
全球經濟展望：軟著陸成共識
根據投資團隊情境分析，未來全球經濟「軟著陸」的機率仍高達65%，也就是預期全球經濟可以維持成長但不過熱的溫和情境，這樣不溫不火的平穩狀態，就像球隊在主場比賽，氣氛穩定、節奏掌握在手，有利於債券與股票等資產發揮。
然而，投資團隊也警告，經濟過熱以及通貨膨脹增溫風險開始增加，因此，將「不著陸」的機率上升5%至25%；同時，經濟「硬著陸」（經濟衰退）機率降至10%，反映出市場信心回升，對衰退的疑慮降低。
戰力分析：誰是本季債市強隊？
美國：長債風險未除，短債更宜配置
美國通膨雖逐步降溫，但在關稅與能源價格不確定因素干擾下，短期仍有震盪風險。而勞動市場維持韌性，支持「軟著陸」劇本。
歐洲：德國帶頭回暖，財政支出添動能
歐元區由德國領頭展現復甦動能，市場對歐洲經濟前景轉趨正向。財政刺激可能帶動進一步成長。
英國：低成長中趨穩定，消費者信心回溫
儘管英國經濟成長乏力，但逐漸回穩。英國央行政策轉向溫和，搭配勞動市場鬆動，可望提升消費信心。
打造債市投資明星陣容的四大策略：
1. 縮短存續期間配置
短天期債券較直接受惠於央行降息，而長天期債券更受經濟成長與通貨膨脹預期影響，在全球央行降息且關稅推升通膨的疑慮揮之不去的情況下，團隊建議減持長天期債券部位。相對地，中短天期債券具備較好穩定性與靈活調整空間，成為首選。
2. 信用市場：價高須謹慎，短債更具吸引力
儘管投資等級公司債整體價格偏貴，但短天期投資等級債因波動性低、殖利率具吸引力，仍為債券投資首選，且建議聚焦品質與流動性。
3. 擔保債券：高評等、高抵押價值
機構擔保抵押證券（MBS）因利差合理、波動低，依舊是固定收益團隊的核心配置標的之一，在防禦市場風險時也有優勢。
4. 新興市場債：聚焦個別國家機會
在新興市場債方面，團隊精選具相對穩定政經環境與良好財政體質的國家，例如匈牙利、羅馬尼亞，提供戰術性機會，但建議分散投資、避免集中風險。
債券不只是守備，以複合債靈活佈局才是贏家策略
在軟著陸的主場中，債券不再只是保守的防守球員，尤其是複合債更是可以靈活進攻的全能選手。透過複合債策略的短天期配置、區域精選與債種多元化，投資者可以打造一支既穩健又具爆發力的明星球隊。
因此，別輕忽債市裡的策略性機會。若你擔心股市過高、資金無處去，不妨回頭看看債市，趁股市高檔時部分獲利了結轉向為投資組合增加債券資產做為緩衝，或許能為你的資產多一份安心感。
債券聯盟已開季，你準備好排出你的冠軍陣容了嗎？
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投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合能承擔較高風險且追求資產增值的成長型投資人。相對公債與投資級債券，非投資等級債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。
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- 投資非投資等級債券為訴求之基金之特有風險：(一)信用風險：由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，可能面臨債券發行機構違約不支付本金、利息或破產之風險。(二)利率風險：由於債券易受利率之變動而影響其價格，故可能因利率上升導致債券價格下跌，而蒙受虧損之風險，非投資等級債券亦然。(三)流動性風險：非投資等級債券可能因市場交易不活絡而造成流動性下降，而有無法在短期內依合理價格出售的風險。(四)匯率風險：投資人以新臺幣兌換外幣投資外幣計價基金時，需自行承擔新臺幣兌換外幣之匯率風險，取得收益分配或贖回價金轉換回新臺幣時亦需自行承擔匯率風險，當新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時，投資人將承受匯兌損失。(五)以投資非投資等級債券為訴求之基金適合能承受較高風險之「非保守型」投資人，且不宜占投資組合過高的比重。(六)若非投資等級債券基金為配息型，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。且基金進行配息前未先扣除行政管理等應負擔之相關費用。(七)非投資等級債券基金可能投資美國144A債券（境內基金投資比例最高可達基金總資產30%；境外基金不限），該債券屬私募性質，易發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。(八)請投資人注意申購基金前應詳閱公開說明書，充分評估基金投資特性與風險，更多基金評估之相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta及Sharp值等)可至中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區」(https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx)查詢。
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