安聯:震盪盤勢中,找尋低接機會

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2024/07/29

2024年以來風險資產表現強勁,但隨近期美國政治局勢變化、企業財報好壞參半及經濟數據放緩,資金輪動和投資人獲利了結操作...

靜候短線雜音消化,藉震盪擇優布局
 

市場表現
 

受大型科技股財報好壞參半壓抑風險偏好,獲利了結賣壓加大近期市場波動,上週三單日標普500指數下跌2.31%,道瓊工業指數跌1.25%,那斯達克指數跌3.64%。


上週四在保守氣氛延續下,標普500指數與那斯達克指數再度收黑,終場美股三大指數漲跌不一,標普500指數下跌0.51%,道瓊工業指數收漲0.2%,那斯達克指數跌0.93%,美元指數漲0.04%至103.82,美國10年期公債殖利率降4.1個基點,收4.245%;美銀美國公債指數小漲0.2%,全球投資等級債指數漲0.13%,美國非投資等級債指數漲0.16%,波動率(VIX)指數升至4月以來高點。
 

 

市場評析


企業財報仍有亮點:近期公布的科技巨頭財報喜憂參半,Alphabet第二季營收及獲利均優於預期,但管理層提及可能的投資和折舊費用增加,可能影響利潤增長;Tesla利潤率下滑,但儲能業務季增翻倍,整體營收保持增長;可以看見在上半年亮眼的表現後,市場更加謹慎看待企業財報,並對未來展望給予更高的期待,目前標普500企業中,已有約兩成公布財報,其中78%獲利優於預期,科技類股優於預期比例則達79%,所有類股優於預期比率均超過六成。


資金仍在尋找機會:儘管近期波動加大,但並未見到全面的資金流出,上半年標普500指數創下31次歷史新高後,類股輪動加速反而緩和了今年漲幅集中在少數領域的市場環境,從避險角度來看,公債殖利率小幅走低,黃金價格也同步拉回,整體情緒並未過度恐慌。


多重資產策略應對不確定性:展望後市,預料企業財報將受到市場更嚴格的檢視,隨時序接近,美國總統大選的動向也可能躍居頭條焦點,輔以聯準會政策有望於下半年啟動調整,我們認為,可以多重資產策略布局,應對短線紛呈雜音,同時擇優布局趨勢明確的成長領域。
 

AI收益成長多重資產團隊評論


驅動近期修正的並非單一因素所造成,其中大型科技公司的財報不如預期,或是喜憂參半、各產業或領域的輪動、美國政治不確定性及對經濟前景的疑慮,都替股市帶來了不同的逆風,未來一週是財報季的重大日子,占標普500指數40%市值的企業將公布財報,包括了多家大型科技巨頭,目前在AI基礎設施領域的許多公司均公布了強勁的業績表現,整體來說,該領域的投資需求依然強勁。


近期的修正是許多投資人一直預期將出現的回檔調整,在強勁的2024年上半年表現後,這並不讓人感到意外,隨著謹慎情緒的延續,預計還能看見些許波動,基於基本面保持穩健,在多頭市場中,我們認為這是正常且健康的整理。


隨著通膨降溫,類股持續輪動,市場的集中度也在下降,展望後市,進入2025年,現階段打下的基礎有望帶動AI人工智慧更為廣泛的應用爆發,面對潛在波動提高的背景下,兼顧收益及成長的多重資產策略,有望以低於純股策略的波動,參與AI趨勢的投資契機,同時應對可能的潛在波動。

 

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