富蘭克林@每週資金流向：美國釋利多，資金漸歸隊
美國貿易協議及其影響進行中，富蘭克林建議樂觀中保留風險意識，全球化佈局掌握資金輪動，首選美國平衡型、債券型及科技產業股票型基金。
全球股市上周高檔震盪小幅收黑，訊息面偏多：包括美國宣布對等關稅以來與英國達成首份協議、也將與中國啟動談判、中國半年來首度降息又降準，以及川普計畫撤回拜登時代的AI晶片出口三級限制等。然而聯準會維持利率於4.25%~4.5%不變，主席鮑爾表示在前景未明朗前，無法預先做出政策決定。美國費半指數上漲1.58%，但史坦普500和那斯達克小跌作收。(彭博資訊，截至2025/5/9)
以資金流向觀察，近週整體股票型ETF再獲131億美元資金淨流入，日本、歐洲、亞洲分別有20.86億、34.67億與37.70億美元資金淨流入，但美國與中國持續遭淨流出19.64億與2.17億美元，其中美股已連續第四週淨流出，所幸流出規模已緩。依產業ETF看，近週淨流入前三大產業為金融、保健、公用事業；淨流出最多的產業為科技、原物料與能源。(附表一、二)
樂觀中保留風險意識，全球化佈局掌握資金輪動
富蘭克林證券投顧表示，5/10~11 美中貿易會談後雙方表示取得實質性進展，5/12將發表聯合聲明及細節，激勵週一亞洲早上之美股期貨盤走揚。媒體指出川普團隊已設定一份約20個美國貿易夥伴的優先談判清單，涵蓋亞洲、歐洲、非洲及拉丁美洲等國家，被視為川普政府試圖制定可複製的談判樣板，便於快速推動並完成更多雙邊協議，預期短線氛圍有利風險性資產續揚，美股指數有望持續挑戰半年線及年線反壓。
富蘭克林證券投顧建議，投資人應密切關注美國貿易協議細節及其對經濟和企業獲利的影響，樂觀中仍應保留風險意識。著眼川普關稅政策不確定性讓美國例外論面臨挑戰，國際資金有望回流歐亞尋找機會，建議採取全球化佈局掌握資金輪動，美元資產首選美國平衡型、債券型及科技產業股票型基金，非美元資產看好日本、印度及歐洲股票型基金，印度股市短線因地緣政治衝突的震盪無礙其長期多頭格局，空手者可留意黃金產業型基金漲多拉回之際以5~10%資金承接，提高投組多樣性。
富蘭克林收益投資團隊資深副總裁陶德．布萊頓表示，聯準會正努力應對前景不確定性對其穩定物價與維持充分就業的雙重任務的影響，相信若是就業明顯轉弱，目前利率水平使聯準會有空間可採取行動。而儘管政策不確定使美國經濟有所減速，所幸利率維持偏高水位有利於收益投資，建議保持靈活彈性的投資策略，掌握價格錯置下的股債市投資機會。
富蘭克林股票團隊副總裁史蒂芬．蘭德指出，即使金市短線可能因關稅協商有進展而承壓，預計下檔也應有支撐，因為美國對全球關稅協商才剛開始，後續對通膨和經濟的影響漫長、全球分散美元資產投資的意願強烈，且主要央行買盤仍然堅實。而金礦股則可望受惠於墊高的金價，獲利能力料將顯著改善，再加上評價水準偏低，有機會展現落後補漲行情。
附表一：主要股票型ETF資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源: 彭博資訊，資料時間2025/5/12 8am，統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。
附表二：主要類股ETF資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源: 彭博資訊，資料時間2025/5/12 8am。
◎亞洲股市外資動向：中國降息降準、半導體傳利多，外資持續流入亞洲股市
中國人行宣布將七天期逆回購利率自1.5%下調至1.4%，金融機構存款準備金率下調0.5個百分點，預計降準將釋放約一兆人民幣的長期流動性資金。且市場樂觀期待美中協商進展，中港股市引領亞洲股市收紅。
川普計畫撤回拜登時代的AI晶片出口三級限制，激勵輝達引領半導體類股走揚。外資普遍回流亞股市場：除印尼和泰國股市小幅淨賣超外；台灣、印度、南韓、馬來西亞、菲律賓等股市皆獲外資淨買超，其中以台股獲38.51億美元淨買超持續居冠。
附表三：主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位：百萬美元)
資料來源：彭博資訊截至2025/5/9，近一週為2025/5/5-5/9。
◎債市ETF動向：聯準會想等更多訊號再做決策，資金分散流入各類債市
聯準會5/6~7如期維持利率於4.25%~4.5%不變，主席鮑爾表示在前景未明朗前，聯準會無法預先做出政策決定，各類債市小漲小跌。從資金流向看，過去一週整體固定收益型ETF資金淨流入增加至156.74億美元，美國獲102.82億美元流入最多。由債券品質分類，投資等級債ETF獲96.88億美元淨流入，高於非投資等級債ETF的16.14億美元淨流入(附表四)。
富蘭克林證券投顧建議，現階段投資策略以「分散」為要，因為川普不只有關稅政策，未來將面臨減稅、財政、放鬆監管、移民以及國際關係的顯著變化，這些對各類投資級債和非投資級債有正向或負向的交錯影響，分散配置可提供風險調整後的收益空間。
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊資深副總裁葛倫．華勒表示，雖然美國經濟成長轉弱、通膨風險上升，不過經濟衰退仍非基本情境，美國企業基本面堅韌，預期利差將處區間震盪，違約率儘管上升仍將低於長期均值，市場表現分化程度擴大下也創造個別投資機會，可藉由專業團隊主動管理、嚴選持債，以爭取公司債投資機會。
附表四：主要債券型ETF資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源：彭博資訊，資料時間2025/5/12 8am，統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。*採資產類別分類，其他採地區分類。
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