掌握匯率入市機會 長期投資回歸股債市表現
五月份以來的新台幣「跳漲」引起投資人的關注與疑慮，隨著世界各國與美國的貿易談判陸續展開，國際匯率市場的波動愈發牽動著投資人的心弦，也愈發獲得金融市場的重視。新台幣匯率快速波動，金融市場人心浮動，投資人又該如何看待與順勢投資?
新台幣是「補漲」? 還是「超漲」 ?
匯率一般情況下是由市場供需決定，通常供需會處正常狀態，但近期亞洲貨幣的巨幅波動，顯然是市場預期心理濃厚所引發的效應。川普政府掀起的全球貿易戰，市場預期貿易戰的影響可能會反映在美元貶值以提高美國生產產品的競爭性上，因此，美元指數年初迄今下跌了-8%(截至5月6日)，歐元更是上漲了+9.3%。若目光回到亞洲市場，由下表可知，事實上，其他主要亞洲貿易競爭國的匯率年初迄今也都是升值的走勢。
2024年底~2025/5/6匯率升貶值幅度
美元DXY指數 -8.52%
歐元+9.80%
日幣+9.40%
韓圜+6.91%
新台幣+8.66%
資料來源：Refinitiv，原幣計價，統計至2025/5/6。
長期而言，投資人想賺的是「匯差」、「利差」、還是「價差」?
在全球投資的世界中，匯率波動常常會引起投資者的關注，尤其是對於那些投資於外幣計價資產的投資人來說。然而，從長期來看，匯率波動對報酬率的影響並不如大家所想的明顯。
首先，長期全球股票與債券市場的回報通常主要受到基本面因素的驅動，如公司的盈利增長、各國的經濟環境及產業競爭力等。儘管匯率波動可能在短期內對投資人的帳面獲利或損失造成影響，但隨著時間的推移，這些影響往往會被股票或債券市場的債息收益或價格成長所抵消，加上多數國家匯率長期而言有在某一區間波動的傾向，因此，雖然匯率波動對投資者的短期決策可能有影響，但在長期投資的視角下，所投資股市或債市的基本面因素仍是決定最終報酬率的主要關鍵。
以下圖50%全球股票與50%全球債市的投資報酬率舉例來說，長期而言，過去20年的累積績效僅差異僅1-2%，影響度可見一斑~
資料來源：Lipper，統計至2025/5/6，MSCI World/FTSE WGBI (50:50)
現階段的投資建議
如何在匯率波動的情況下進行明智的投資呢？讓我們一起來探討一些有效的投資策略。
擴展外幣計價資產
首先，本國貨幣升值意味著本國貨幣的購買力變強，可以更輕鬆地投資海外市場。這是一個絕佳的時機，讓我們可以考慮將資金投入到國外的股票、債券或基金中。比如說，具競爭力的外國企業股票或債券，透過境外基金的投資，可以協助投資人輕鬆進入各種不同的市場，選擇合適的產品都能讓我們的資金運用得更有效。
多元化投資組合
單一的投資往往伴隨著風險。為了降低這樣的風險，我們可以考慮將資金分散到不同的產業、地區、資產類別。尤其透過多元資產基金的投資，除了股、債以外，可以更多的納入多元資產的投資機會，例如：黃金或可轉債等，更能簡單掌握全球的輪轉的投資契機。
債券資產的契機
最後，債券資產或基金也是可以關注的機會。在本國貨幣升值的情況下，可以更便宜的換匯成本，投資海外債券基金所提供的較高債息收益投資機會，尤其是在外國利率水準高於本國，或外國有降息機會時，這樣的投資機會將更加吸引人。
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【警語】
- 投資非投資等級債券為訴求之基金之特有風險：(一)信用風險：由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，可能面臨債券發行機構違約不支付本金、利息或破產之風險。(二)利率風險：由於債券易受利率之變動而影響其價格，故可能因利率上升導致債券價格下跌，而蒙受虧損之風險，非投資等級債券亦然。(三)流動性風險：非投資等級債券可能因市場交易不活絡而造成流動性下降，而有無法在短期內依合理價格出售的風險。(四)匯率風險：投資人以新臺幣兌換外幣投資外幣計價基金時，需自行承擔新臺幣兌換外幣之匯率風險，取得收益分配或贖回價金轉換回新臺幣時亦需自行承擔匯率風險，當新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時，投資人將承受匯兌損失。(五)以投資非投資等級債券為訴求之基金適合能承受較高風險之「非保守型」投資人，且不宜占投資組合過高的比重。(六)若非投資等級債券基金為配息型，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。且基金進行配息前未先扣除行政管理等應負擔之相關費用。(七)非投資等級債券基金可能投資美國144A債券（境內基金投資比例最高可達基金總資產30%；境外基金不限），該債券屬私募性質，易發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。(八)請投資人注意申購基金前應詳閱公開說明書，充分評估基金投資特性與風險，更多基金評估之相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta及Sharp值等)可至中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區」(https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx)查詢。
- 由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估。
- 部分基金可能投資於金融機構發行具損失吸收能力之債券（包括應急可轉換債券及具總損失吸收能力債券， 合稱CoCo Bond 及TLAC 債券），當金融機構出現資本適足率低於一定水平、重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致客戶部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。
- 鑑於目前國際政治及經濟情勢多變，對於所投資之外國證券市場，應注意該外國證券交易市場國家主權評等變動情形，以確保自身投資權益。
- 基金（包括具有定期配息之基金）投資非屬存款保險條例、保險安定基金或其他相關保障機制之保障範圍，且基金投資具投資風險，此一風險可能使投資本金發生全部虧損。
- 基金交易係以長期投資為目的，不宜期待於短期內獲取高收益。任何基金單位之價格及其收益均可能漲或跌，故不一定能取回全部之投資金額。投資人申購前應自行了解判斷。
- 以新臺幣兌換外幣投資外幣計價基金，投資人須承擔取得收益分配或贖回價金時兌換回新臺幣可能產生之匯率風險，若兌換當時之新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時，投資人將承受匯兌損失。
- 各基金所採用之「公平價格調整」（或「反稀釋」）、短線交易及「價格調整機制（或「擺動定價」）」等機制，相關說明請詳各基金公開說明書及投資人須知。投資人應遵守相關交易規定與限制。
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- 投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。
- 部分基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至證券投資信託事業或總代理人之公司網站查詢。
- 基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。又投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險，投資人應慎選投資標的。
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