富蘭克林@每週資金流向：關稅及經濟擔憂，股市走弱
關稅疑慮加劇經濟前景擔憂，全球股市走弱，富蘭克林建議：核心配置美國平衡型與債券型基金，以靜制動度過波動期。
美國總統川普表示將如期對加拿大及墨西哥課徵25%關稅，也將對歐洲進口品課徵25%關稅、對中國再加徵10%關稅，關稅疑慮加以美國經濟數據不佳，增添經濟前景擔憂，壓抑全球股市走弱，就資金流向看，近週整體股票型ETF仍獲462.19億美元資金淨流入，主要為美國獲淨流入318.74億美元，歐洲、日本、拉美、東歐分別獲26.87億、11.15億、1.29億與0.66億美元資金淨流入，但亞洲與中國市場分別遭淨流出32.62億與32.47億美元資金。依產業ETF看，近週淨流入前三大產業為保健、通訊、公用事業；淨流出金額最高的產業為科技，其次為金融、非核心消費。(附表一、二)
消息面牽動，以美國平衡及債券型基金度過市場震盪
富蘭克林證券投顧表示，未來一週諸多重大事件及會議登場，將持續影響全球政經情勢發展，關注美國川普國會演說、中國兩會及美歐俄烏領導人針對俄烏停火談判進行斡旋。此外，美國總統川普上任後開啟關稅戰，其中對加拿大及墨西哥25%關稅預計3/4生效，商務部長魯特尼克3/2接受媒體訪問時表示實際關稅可能低於25%，川普也揚言將對中國再加徵10%關稅、對歐洲課徵25%關稅，須關注關稅是否如期實施及生效的期間，若僅為暫時性關稅，對經濟的實質影響應屬可控，若為永久性關稅、引發各國報復並導致美國平均關稅稅率大幅提高至10%以上，增添美國經濟放緩風險。
值此關稅不確定性籠罩、消息面牽動市場大幅擺盪的時刻，建議以美國平衡型基金及債券型基金為核心，度過波動期，股市策略建議已進場者以靜制動、空手者耐心分批布局，看好創新科技/科技及印度股市基本面無虞，短線修正視為估值偏高後的良性調整，可趁近期回檔期間大額定期定額累積部位，積極者可留意大中華股市及俄烏停火受惠標的(歐股、東歐及新興市場)操作機會。
富蘭克林收益投資團隊投資長愛德華．波克認為，政策動向、股市評價面、經濟數據與地緣政治等各項變數都將使市場波動偏高，建立跨資產、跨風格與跨標的間低相關性的投資組合將有助於抵禦市場波動，其中高股利股因為有股利作緩衝更能降低波動影響。
富蘭克林股票團隊投資長強納森．柯堤斯表示，面對川普關稅，美國通膨存在不確定性，聯準會可能保持停看聽基調，但當前美國經濟仍持穩，有助支撐美股企業獲利，投資人應關注超大規模企業的資本支出趨勢和獲利前景，藉此了解企業將如何應對這些效率進步，最終，透過創新來降低創建AI的成本，將使AI產業進入一個變革性成長的新階段，將重點轉向模型應用，而這正是AI改變我們經濟的漫長旅程的一部分。
附表一：主要股票型ETF資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源: 彭博資訊，資料時間2025/03/03 8am，統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。
附表二：主要類股ETF資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源: 彭博資訊，資料時間2025/03/03 8am。
◎亞洲股市外資動向：亞股全數遭外資淨賣超，台股賣超幅度最為嚴重
美國宣佈對中國商品再加徵10%關稅，美中緊張關係升溫，尤其AI輝達毛利率下滑引發全球半導體科技股賣壓，過去一週亞股全數遭外資淨賣超，其中就以科技股比重較高的台股與韓股面臨較重賣壓，台股遭36.52億美元淨賣超、韓股遭17.78億美元淨賣超居次，其餘印度、印尼、泰國、馬來西亞、越南與菲律賓股市均遭淨賣超。
附表三：主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位：百萬美元)
資料來源：彭博資訊截至2025/2/28，近一週為2025/2/24-2/28。
◎債市ETF動向：債市續獲資金淨流入，美債最吸金
美國公債殖利率回落推動債市表現，資金也持續湧入債市，過去一週整體固定收益型ETF共獲136.86億美元資金淨流入，主要為美債獲109.85億美元淨流入、歐債獲1.18億美元淨流入，但亞債遭2.28億美元淨流出。從債券信評看，投資等級債ETF資金流入90.92億美元，非投資等級債ETF也有16.64億美元資金流入(附表四)。
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊資深副總裁葛倫．華勒表示，非投資級債健康的需求與有限的供給創造2025開年來的順風，總經環境仍具支撐且金融條件仍屬寬鬆，發行人得以順利再融資使違約率仍處低檔。非投資等級債市投資更須講究精選持債與著重品質，看好具產業領導地位與財務流動狀況佳的企業，避開競爭激烈與趨勢下滑產業。
附表四：主要債券型ETF資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源：彭博資訊，資料時間2025/03/03 8am，統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。*採資產類別分類，其他採地區分類。
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