施羅德債市放大鏡:降息來了!影響歐美利率決策關鍵

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2024/07/15

每月債券市場回顧與展望

歐洲:年內可望再降2碼

6月份全球各國央行貨幣政策會議告一段落,如同市場充分預期,歐洲央行正式邁入降息階段,那麼下一步呢?近期歐元區經濟成長有所反彈、服務業通膨較為僵固,意味歐洲央行視未來經濟數據謹慎降息,我們預期今年內將看到歐元區再祭出額外兩次降息。
 


美國:通膨才是關鍵
反觀美國聯準會,下修2023年降息幅度至1碼,但點陣圖中仍有8位委員認為今年內降息2碼較為合適,因此我們認為觀察通膨是否如預期回落才是關鍵,雖然住房通膨依然僵固,不過排除住房通膨的核心服務通膨上月已出現顯著下滑,我們並不預期通膨持續大幅回落,不過通膨回落與美國聯準會降息的方向一致。

資產配置:偏好機構不動產抵押擔保債券、評價面考量更偏好歐洲公司債
鑒於市場已充分反映未來軟著陸(Soft Landing)可能性,我們更偏好戰術性調整存續期間;在資產配置方面,我們調升機構不動產抵押擔保債券(Agency MBS)的看法,預期未來利率波動逐步下降時利差將收斂,同時不論是投資級債或非投資級債,相較於美國,我們著眼評價面更偏好歐洲區域。

後續觀察重點:靜待通膨及歐洲政治動盪帶來的機會

六月債券資產儀錶板


資料來源:Global Unconstrained Fixed Income 15 June 2024
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