富蘭克林:十月市場紛擾不斷,多元佈局靈活應對

2024/10/31

十月以來金管會證期局核備的973檔境外基金平均勉強維持平盤,富蘭克林投顧指出,第四季起市場干擾因素多,靈活的資產配置是應對上策。

進入美股財報季,各家成績錯綜但整體仍持穩,只是聯準會官員對降息持謹慎態度、中東局勢與美國大選不確定性交織,整體股債市難擋下跌壓力。金管會證期局核備的973檔境外基金(股、債均含),十月以來平均下跌0.77%,其中,695檔股票型基金平均下跌0.89%,261檔債券型基金平均下跌0.51%(理柏資訊,台幣計價至10/29)。


富蘭克林證券投顧表示,聯準會開啟降息週期,市場預料後續還將有更多降息機會,並將支持美國經濟與美股表現,特別是先前表現落後,例如工業、民生消費,以及金融能源等價值股、評價較低的醫療保健、受惠降息的公用事業、房地產等領域。科技股也可望在企業獲利維持強勁成長力道、AI長線題材明確下受惠,建議投資人可藉由多元化投資來參與美股類股輪動與中長期行情。


主要股票暨產業型基金:市場震盪,美股與台股展現抗震力


市場干擾因素不斷,聯準會傾向嚴謹對待降息進而削弱投資人先前的樂觀降息情緒,帶動本月美債殖利率大幅走揚,但黃金基金在動盪環境下展現出其價值,近月上漲近7%,美股基金亦相對抗跌,漲幅達2.75%,主要是受科技七雄表現回神提振,特別是特斯拉在公佈業績後大漲,美國中小型股基金有望受惠川普的「美國優先」政策,也小漲1.12%。台股基金上漲2.34%,台積電成為撐盤要角,除財報優於預期外,也基於AI晶片需求熱絡、先進製程需求續強下,本季營收展望將更勝於第三季,並保持「多年」強勁成長。(附表一、二)


附表一、國內核備之股票型基金表現總覽(%)


附表二、國內核備之主要產業型基金表現總覽(%)


主要債券及平衡型基金:力抗殖利率抬升,美國平衡型基金走揚


本月以來美國公債殖利率大幅走揚,主要是受聯準會可能不會快速降息、中東局勢不穩、川普可能勝選等因素影響,債市呈現漲跌互見格局,美國短期國庫券表現穩健,上漲1.81%,而美國平衡型基金也有穩健表現,上漲1.08%。(附表三)


富蘭克林坦伯頓固定收益團隊分析,即使通膨趨緩且就業市場顯現軟化,市場對企業債的需求仍維持強勁,加上企業基本面具支撐,提供非投資級債市順風。富蘭克林收益投資團隊投資長愛德華.波克則表示,若這一波市場修正加大或時間拉長,將把握機會朝股債均衡配置,並將逐步轉出近期表現好的資產,例如高評等債,選擇性轉入具機會的股權資產,經理團隊也在能源、金融、科技、通訊、工業等領域看到潛在機會。


附表三、國內核備之主要債券型基金暨美國短期國庫券、波灣債與伊斯蘭債表現總覽(%)

表一至表三資料來源:理柏資訊,依照理柏環球分類,報酬率以台幣計價統計至2024/10/29,波動風險為過去三年月報酬率的標準差(年化)原幣計價至2024/9/30。基金過去績效不代表未來績效之保證。指數不代表特定基金之投資成果,亦不代表對特定基金之買賣建議,基金不同於指數,基金可能會有中途清算或合併等情形,投資人無法直接投資指數。

 

<投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的>
非投資級債券基金警語:由於非投資級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以非投資級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
部分基金有相當比重投資於符合美國Rule 144A規定之私募性質債券,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。
新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。
中國警語:境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,直接及間接投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之20%,另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
基金淨值可能因市場因素而上下波動,投資人於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。本基金之配息來源含股息收益,配息也可能從基金資本中支付。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制,視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準,惟配息發放並非保證,配息金額並非不變,亦不保證配息率水準。
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【警語】

 

  1. 投資非投資等級債券為訴求之基金之特有風險:(一)信用風險:由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,可能面臨債券發行機構違約不支付本金、利息或破產之風險。(二)利率風險:由於債券易受利率之變動而影響其價格,故可能因利率上升導致債券價格下跌,而蒙受虧損之風險,非投資等級債券亦然。(三)流動性風險:非投資等級債券可能因市場交易不活絡而造成流動性下降,而有無法在短期內依合理價格出售的風險。(四)匯率風險:投資人以新臺幣兌換外幣投資外幣計價基金時,需自行承擔新臺幣兌換外幣之匯率風險,取得收益分配或贖回價金轉換回新臺幣時亦需自行承擔匯率風險,當新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時,投資人將承受匯兌損失。(五)以投資非投資等級債券為訴求之基金適合能承受較高風險之「非保守型」投資人,且不宜占投資組合過高的比重。(六)若非投資等級債券基金為配息型,基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。且基金進行配息前未先扣除行政管理等應負擔之相關費用。(七)非投資等級債券基金可能投資美國144A債券(境內基金投資比例最高可達基金總資產30%;境外基金不限),該債券屬私募性質,易發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。(八)請投資人注意申購基金前應詳閱公開說明書,充分評估基金投資特性與風險,更多基金評估之相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta及Sharp值等)可至中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區」(https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx)查詢。
  2. 由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估。
  3. 鑑於目前國際政治及經濟情勢多變,對於所投資之外國證券市場,應注意該外國證券交易市場國家主權評等變動情形,以確保自身投資權益。
  4. 基金(包括具有定期配息之基金)投資非屬存款保險條例、保險安定基金或其他相關保障機制之保障範圍,且基金投資具投資風險,此一風險可能使投資本金發生全部虧損。
  5. 基金交易係以長期投資為目的,不宜期待於短期內獲取高收益。任何基金單位之價格及其收益均可能漲或跌,故不一定能取回全部之投資金額。投資人申購前應自行了解判斷。
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