製造業減緩和AI股利空拖累美股下跌 逢低布局美行情
製造業減緩和AI股利空拖累美股下跌 擇機逢低布局美國降息和選後行情
市場發生什麼事？
美國ISM製造業指數利空引發經濟成長疑慮：美國供應管理協會8月製造業指數47.2低於預期且已連續五個月萎縮來到2020年5月以來最低。利比亞原油可望恢復供應，但中國經濟疲弱對能源需求減緩，投資人擔憂美國和全球經濟成長減緩，西德州油價下跌至69.9美元來到今年以來最低。
AI和科技巨頭拖累費城半導體指數下跌：英特爾財報不佳停止發放股息並擴大裁員，可能被指數剔除。伺服器大廠美超微遭指財報可能虛假疑慮後宣布將延遲提交Q2財報引發市場賣壓。輝達涉嫌違反反壟斷法，收到美國司法部傳票的利空，股價下跌拖累半導體股普遍走低。
未來市場走勢重點
本週五9/6就業數據可望提供短線指引：本週五將發布的美國非農就業報告可能成為美股未來走勢的關鍵。若就業數據優於預期且失業率為進一步攀升將可望提振市場投資人信心，消除對經濟成長疑慮，提供美股支撐。
逢低佈局掌握年底三大行情：
1. 降息行情：美國7月CPI和核心PCE雙雙減緩，顯示通膨持續降溫。密西根大學消費者心信心指數升高至67.9有助於強化消費支出。聯準會會議記錄顯示多數聯準會官員傾向於9月開始降息，根據FedWatch期貨市場定價顯示，美國9月降息機率為100%，可望刺激股債表現，根據以往經驗，美國首次降息後股債上揚機會高。
2. 大選行情：美國將於11月舉行總統大選，選前常因選情激烈另市場擔憂未來產業方向，促使股市偏向震盪，選後往往因不確定性消除而有慶祝行情。
3. 旺季行情：歷史紀錄顯示9月往往為全年度最動盪的月份，然而第四季的10~12月平均報酬率逐月上揚，且正報酬比例也是全年最高，因此９月的波動實為投資人提供逢低買進機會，可伺機佈局參與傳統旺季行情。
圖：1928年以來，S&P 500指數每月平均報酬率(柱狀,左軸)與正報酬比例(線,右軸)
資料來源：BofAML, Market Analysis Comment, 2024/8/26
投資建議：短線避險和長線佈局 – 潛多多
逢低佈局股票的「潛」力機會：美國第二季GDP終值上修至3.0%，遠高於Q1 GDP的1.4%增幅，且主要是由個人消費上升所推動，美國經濟具有較強的韌性且消費者信心持續強勁，經濟環境仍然良好且Q1和Q2的企業獲利成長均優於預期，施羅德對美國股票持正向看法，持續看好美國股票可望領先全球市場。如果川普勝選可能減稅和擴大貿易保護，有利能源、金融和美國企業。賀錦麗已順利獲得民主黨提名並積極爭取搖擺州支持，未來若勝選可能提高稅率較不利於科技股，但將有利於氣候變化和能源轉型以及基礎建設。施羅德投資預估美國成長加速，調高今年GDP至2.7%，預估企業獲利改善今年EPS將成長11%。建議逢低布局美國優質大型龍頭股和全球創新科技趨勢股，並可留意價值被低估但受惠選舉政策和內需成長的美國中小型股票。此外，黃金受惠實體需求和利率下降等利多，也可作為通膨和地緣衝突的避險工具。
瞄準「多」元收息債券：短線來看，固定收益資產在股市震盪期間可做為避風港；展望未來，美國總統大選不確定性，若共和黨全面執政，關稅提高造成通膨壓力持續，以及擴張性財政政策將使利率維持在高檔區間，殖利率水準仍具吸引力，回歸債券本質、穩健收息才是上策，建議透過全球布局、靈活調整存續期間，掌握固定資產未來潛在上漲機會！
聚焦核心「多」元資產：基本面仍為全球經濟將持續成長，然值此市場變化快速之際，投資首重分散風險，因此核心資產建議選擇有分散佈局和動態操作的全球多元資產，幫助投資人進可攻退可守。區域上，美國總統大選不確定性加上美股評價面普遍較高，預期經濟有復甦的歐洲、日本，和評價面較低的亞洲，將能有補漲機會，全球佈局可掌握區域輪動，未來潛力可望優於單一國家投組。
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關於施羅德投資
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資料來源：施羅德投資，2023/12/31
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