富蘭克林@每週資金流向：鮑爾暗示9月降息 股債齊揚
目前是美國經濟放緩但仍保有韌性、聯準會將轉為降息的關鍵，短線有望呈現股債齊揚格局；惟市場需透過更多數據確認美國景氣降溫速度和幅度
聯準會主席鮑爾在全球央行年會上表示，對通膨回到2%目標越來越有信心，降息時機已經到來，激勵股債齊揚。過去一週整體股票型ETF持續獲271.85億美元資金淨流入，其中，美國、亞洲、中國、歐洲、日本分別獲得154.24億、65.55億、48.72億、8.09億、2.2億美元資金流入，但拉美、東歐出現1.47億、0.19億美元資金淨流出，依產業ETF看，近週淨流入前三大產業為科技、間接不動產、核心消費；淨流出金額最高的產業為能源，其次為主題、公用事業。(附表一、二)
富蘭克林坦伯頓研究院資深市場策略師克里斯·加利波(Chris Galipeau)表示，自1972年以來共有7個與經濟衰退相關的降息週期、5個與經濟擴張相關的降息週期。當首次降息與經濟擴張同時發生時，投資人通常會變得更加樂觀，在接下來的3個月、6個月、12個月裡，史坦普500指數平均分別上漲6.79%、9.79%、16.66%，但當降息與經濟衰退同時發生時，首次降息後3個月內股市平均會下跌4.96%，但6個月、12個月後將轉為上漲，漲幅為1.01%、4.98%。而考量目前經濟情勢，我們將2024年的降息歸類為擴張性降息，預期牛市將會延續，降息後增加股票部位可能很有吸引力。
〔附表一：主要股票型ETF資金流向統計(單位：百萬美元)〕
資料來源: 彭博資訊，資料時間2024/8/26 8am，統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。
〔附表二：主要類股ETF資金流向統計(單位：百萬美元)〕
資料來源: 彭博資訊，資料時間2024/8/26 8am。
◎亞洲股市外資動向：資金流向不一，台股賣壓最大，印尼最獲外資青睞
近一週在美股市場震盪下，亞股資金流向不一，台灣、泰國、越南、韓國等市場遭外資賣超，賣超力道介於0.17-3.87億美元，以台股賣壓最大，但印尼、印度、馬來西亞、菲律賓等市場獲外資青睞，資金流入規模介於1.13-5.32億美元，印尼買盤最強。
〔附表三：主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位：百萬美元) 〕
資料來源：彭博資訊截至2024/8/19，近一週為2024/8/19-8/23。
◎債市ETF動向：市場持續震盪，資金續流入美債、投資級債
聯準會主席鮑爾暗示9月將會降息，激勵債市走揚，各大債市亦普遍獲資金追捧，過去一週整體固定收益型ETF淨流入112.03億美元，其中，美國債市流入金額高達74.88億美元，歐洲債市也有16.53億美元資金流入，但亞債遭3.46億美元資金流出。從債券信評看，投資級債、非投資級債ETF分別獲得77.21億、13.88億美元資金淨流入(附表四)。
〔附表四：主要債券型ETF資金流向統計(單位：百萬美元)〕
資料來源：彭博資訊，資料時間2024/8/26 8am，統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。*採資產類別分類，其他採地區分類。
富蘭克林證券投顧表示，目前正處美國經濟放緩但仍保有韌性、聯準會將轉為降息的關鍵時刻，短線有望呈現股債齊揚格局，建議以靈活調整配置的美國平衡型基金及精選複合債券型基金為核心，搭配美國非投資等級債券型基金，卡位降息前的收益和未來資本利得空間。此外，聯準會九月將啟動降息，正式加入全球央行寬鬆貨幣政策行列(日本除外)，預期美元指數走勢偏弱，締造非美元貨幣的升值機會，投資人可透過全球債券型基金及新興當地貨幣債券型基金參與。在股市方面，市場需透過更多數據確認美國景氣降溫速度和幅度，加上中東情勢、十一月美國選舉前變數仍多，消息面仍將牽動股市波動，建議採取分批加碼或大額定期定額策略，首選創新商機(AI科技和生技)、淨零轉型(公用事業和氣候變遷)、亞洲改革(印度和日本)，積極者可搭配黃金產業型基金操作。
註:以上提及之基金配置根據富蘭克林坦伯頓基金集團，截至2024年7月底。<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效>
<本頁不代表對任一個股的買賣建議，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。>新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。中國警語：境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，直接及間接投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之20%，另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券，投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。非投資級債券基金警語：由於非投資級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。增益配息型類股：股票型基金之配息來源為基金投資標的所配發之股票股利，因投資標的股利發放頻率及日期不一，造成基金每月收到之股票股利收入將不平均。若當期收到投資標的之股利收入大於預計配息率，則基金僅由股利收入發放配息。若當期收到投資標的之股利收入低於預計配息率，則投資經理人得利用前期保留之股利收入，於必要時，亦得自本金配息，使配息率穩定。投資經理人將定期審視投資標的股利率水準及基金績效而調整配息率，使基金配息率貼近股利率，避免配息過度侵蝕本金之情形。增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站( http://www.Franklin.com.tw )查閱。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制，視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準，惟配息發放並非保證，配息金額並非不變，亦不保證配息率水準。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。主管機關核准之營業執照字號：101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話：﹝02﹞2781-0088 傳真：﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw
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- 投資非投資等級債券為訴求之基金之特有風險：(一)信用風險：由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，可能面臨債券發行機構違約不支付本金、利息或破產之風險。(二)利率風險：由於債券易受利率之變動而影響其價格，故可能因利率上升導致債券價格下跌，而蒙受虧損之風險，非投資等級債券亦然。(三)流動性風險：非投資等級債券可能因市場交易不活絡而造成流動性下降，而有無法在短期內依合理價格出售的風險。(四)匯率風險：投資人以新臺幣兌換外幣投資外幣計價基金時，需自行承擔新臺幣兌換外幣之匯率風險，取得收益分配或贖回價金轉換回新臺幣時亦需自行承擔匯率風險，當新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時，投資人將承受匯兌損失。(五)以投資非投資等級債券為訴求之基金適合能承受較高風險之「非保守型」投資人，且不宜占投資組合過高的比重。(六)若非投資等級債券基金為配息型，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。且基金進行配息前未先扣除行政管理等應負擔之相關費用。(七)非投資等級債券基金可能投資美國144A債券（境內基金投資比例最高可達基金總資產30%；境外基金不限），該債券屬私募性質，易發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。(八)請投資人注意申購基金前應詳閱公開說明書，充分評估基金投資特性與風險，更多基金評估之相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta及Sharp值等)可至中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區」(https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx)查詢。
- 由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估。
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